Euron steg en smula i den europeiska handeln på onsdagen mot en korg av globala valutor, vilket markerade sin första positiva rörelse mot den amerikanska dollarn på fem handelsdagar. Uppgången kom då dollarns senaste uppåtgående momentum pausade inför Federal Reserves penningpolitiska beslut som ska fattas senare idag.

Med marknadens förväntningar om en europeisk räntesänkning i december avtagande väntar investerare också på kommentarer från Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde, som kommer att delta i en paneldiskussion om eurons och dollarns framtid som globala reservvalutor vid Financial Times Global Conference.

Investerare hoppas att Lagarde kommer att ge tydligare signaler om ECB:s policyutsikter för 2026, särskilt som flera ekonomiska indikatorer för euroområdet har visat märkbara förbättringar de senaste veckorna.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: euron steg med mindre än 0,1 % till 1,1629 dollar, från öppningsnivån på 1,1625 dollar, och noterades som lägst 1,1622 dollar.

• Euron avslutade tisdagens handelsdag med en nedgång på 0,1 % mot dollarn, vilket var den fjärde dagliga nedgången i rad, efter starka lediga jobb i USA.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med cirka 0,1 % på onsdagen, efter en veckas högsta nivå och på väg mot sin första förlust på tre sessioner, vilket återspeglar en paus i den amerikanska valutans senaste uppgång mot globala konkurrenter.

Uppmärksamheten riktas mot Federal Reserves beslut senare idag, där marknaderna nästan fullt ut prisar in en räntesänkning med 25 punkter – den tredje raka sänkningen i år.

Investerare kommer att granska Fed-uttalandet och beslutsfattarnas prognoser för indikationer på den politiska vägen för 2026, särskilt mitt i minskande inflationstryck och ihållande oro över den ekonomiska tillväxten.

Europeiska räntor

• Penningmarknadsprissättningen för en ECB-räntesänkning med 25 punkter i december ligger fortfarande under 10 %.

• Reuters rapporterade att ECB-tjänstemän lutar åt att hålla räntorna oförändrade vid decembermötet.

Christine Lagarde

Klockan 10:55 GMT ska ECB:s ordförande Christine Lagarde tala vid Financial Times globala konferens.

Euroutsikter

På Economies.com förväntar vi oss att om Lagarde kommer med fler hökaktiga uttalanden, kommer marknadens förväntningar på ECB:s räntesänkningar under första halvåret nästa år att minska, vilket ger ytterligare stöd för euron mot den amerikanska dollarn.

Den japanska yenen steg i den asiatiska handeln på onsdagen mot en korg av större och mindre valutor, i ett försök att återhämta sig från en tvåveckorslägsta nivå mot den amerikanska dollarn. Rörelsen stöddes av en paus i dollarns uppgång inför Federal Reserves penningpolitiska beslut som kommer senare idag.

Bank of Japan möts nästa vecka, och marknaderna förväntar sig i allmänhet en räntehöjning med 25 punkter. Investerare följer noga guvernör Kazuo Ueda för tydliga signaler om den politiska vägen för 2026.

Prisöversikt

• Yenens växelkurs idag: den amerikanska dollarn föll med cirka 0,2 % mot yenen till ¥156,56, från öppningsnivån på ¥156,81, och noterade en högsta nivå på ¥156,94.

• Yenen avslutade tisdagens handelsdag med en nedgång på cirka 0,6 % mot dollarn, vilket markerar den tredje dagliga nedgången i rad. Den nådde en tvåveckorslägsta nivå på 156,96 yen efter starka lediga jobbsiffror i USA.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med cirka 0,1 % på onsdagen, efter en veckas högsta nivå och på väg mot sin första förlust på tre handelsdagar. Detta återspeglar en paus i den amerikanska valutans uppgång mot en korg av globala valutor.

Alla ögon är riktade mot Federal Reserves beslut senare idag, där marknaderna prisar in en nästan säker sänkning med 25 punkter – den tredje raka räntesänkningen i år.

Investerare kommer att granska Fed-uttalandet och beslutsfattarnas prognoser för ledtrådar om den politiska utvecklingen för 2026, särskilt mitt i minskande inflationstryck och ihållande oro för tillväxt.

Japans räntor

• Efter den senaste tidens inflations- och lönestatistik prissätter marknaderna nu en sannolikhet på över 80 % för att Bank of Japan kommer att höja räntan med 25 punkter vid decembermötet.

• Guvernör Kazuo Ueda gav förra veckan en mer optimistisk syn på Japans ekonomi och sa att banken skulle undersöka för- och nackdelarna med att höja räntorna vid det kommande penningpolitiska mötet.

• Tre regeringstjänstemän berättade för Reuters att Bank of Japan sannolikt kommer att höja räntorna i december.

Japans bank

Bank of Japan möts nästa vecka med starka förväntningar om en höjning med 25 räntepunkter, vilket skulle höja styrräntan till cirka 0,75 % – den högsta nivån sedan 2008, före den globala finanskrisen.

Marknaderna kommer att följa guvernör Uedas kommentarer noga för vägledning om utvecklingen under 2026, särskilt i takt med att förväntningarna växer om att den japanska regeringen kan tillgripa mer finanspolitiska stimulansåtgärder, vilket komplicerar det politiska landskapet för centralbanken.

För bara några veckor sedan snubblade den amerikanska aktiemarknaden över farhågor om en potentiell bubbla i AI-relaterade aktier. Nu närmar sig aktierna återigen rekordnivåer – och mycket av den momentumet drivs av Federal Reserve.

Aktierna återhämtade sig från nedgången i början av november då investerare i allt högre grad satsade på att Fed kommer att sänka räntorna denna vecka vid sitt sista möte för året.

Räntesänkningar kan stödja aktier genom att minska lånekostnader för konsumenter och företag, sänka avkastningen på sparande och uppmuntra utgifter och investeringar. Det ökar i sin tur den ekonomiska aktiviteten och företagens vinster.

Lägre räntor minskar också avkastningen på kortfristiga statsobligationer och kontantliknande instrument som penningmarknadsfonder, vilket gör tillgångar med högre avkastning – som aktier – mer attraktiva.

Generellt sett kan räntesänkningar skapa en stark medvind för aktiemarknaden.

Jonathan Krinsky, chefsmarknadstekniker på BTIG, skrev i en måndagsnotis att marknadens senaste uppgång har sammanfallit med stigande förväntningar om en räntesänkning i december.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg prisade handlare på måndagen in en 89% chans för en sänkning.

Krinsky tillade: ”Marknaderna har i huvudsak suddat ut svagheten som sågs i november ... och den vändningen har nästan exakt följt ökningen av oddsen för räntesänkningar i december.”

Lägre räntor kan ge betydande stöd för aktier

Fed överväger en räntesänkning som svar på oro för en försvagad arbetsmarknad. Men för investerare fungerar lägre räntor som bränsle för ytterligare aktiemarknadsvinster.

Feds styrränta påverkar en mängd olika lånekostnader i hela ekonomin. En sänkning skulle minska finansieringskostnaderna för många företag.

Russell 2000-indexet – som följer mindre, mer räntekänsliga företag – nådde en rekordnivå den 4 december.

José Torres, seniorekonom på Interactive Brokers, sa: ”Om man tittar på mindre, mer sårbara företag som de i Russell 2000, minskar lägre räntor deras finansieringsbörda avsevärt och ökar deras vinstmarginaler. Det är därför sektorer som fastigheter, tillverkning och småföretag gynnas mest av lägre räntor.”

Med det sagt, även om investerare välkomnar de kortsiktiga sänkningar som förväntas denna vecka, blickar Wall Street alltid framåt – och osäkerheten kvarstår kring takten på framtida lättnader i januari.

På onsdag kommer Fed att släppa sin kvartalsvisa sammanfattning av ekonomiska prognoser, som innehåller beslutsfattarnas anonyma prognoser för räntebanan under de kommande månaderna.

Jason Pride, chef för investeringsstrategi och analys på Glenmede, skrev: ”Även om Fed kan överväga ytterligare sänkningar denna vecka och in i 2026, kommer en förnyad acceleration av inflationen sannolikt att tvinga fram en långsammare och mer försiktig utveckling.”

Silverpriserna på spotmarknaden nådde en rekordhög nivå på 60,05 dollar per uns på tisdagen, med stöd av ett allt djupare marknadsunderskott och en stadigt stigande efterfrågan på vitmetallen.

Silver fortsätter att rankas bland världens bäst presterande tillgångar under 2025. Priset har nästan fördubblats sedan årets början, med vissa dataset som visar vinster mellan 100 % och 102 %, vilket vida överträffar guldets uppgång på cirka 60 %.

Vad driver silverpriset idag?

1. Förväntningar om räntesänkningar från Fed dominerar landskapet

Federal Reserve inleder sitt sista policymöte för 2025 idag (9 december), med räntebeslutet imorgon. Terminsmarknaderna fortsätter att peka starkt mot ytterligare en sänkning med 25 räntepunkter – den tredje i år.

Verktyg som CME FedWatch visar sannolikheter mellan 85 % och 90 % för en sänkning med en kvarts procentenhet, enligt flera marknadsrapporter och analyser idag.

Tecken på en avsvalnande amerikansk arbetsmarknad och en svagare kärninflation inom PCE har stärkt förväntningarna om en tydligare lättnadscykel från Fed.

Lägre räntor och sjunkande realavkastning minskar alternativkostnaden för att inneha icke-avkastande tillgångar som guld och silver.

Analytiker varnar för att ett starkt duvaktigt budskap kan utlösa ytterligare uppåtgående utbrott, medan en hökaktig överraskning kan skicka silver kraftigt ner i mitten av 50-dollarintervallet.

2. Svagare dollar och ihållande ekonomisk osäkerhet

Silvers uppgång stöds också av förnyad svaghet i den amerikanska dollarn och ihållande geopolitisk osäkerhet:

Den amerikanska dollarn sjunker igen, vilket bidrar till att lyfta både guld och silver i den europeiska och amerikanska handeln.

Geopolitiska spänningar – särskilt i Östeuropa – och oro över USA:s utrikespolitiska inriktning har ökat efterfrågan på säkra tillgångar, där silver drar nytta av sin dubbla roll som både investerings- och industrimetall.

3. Strukturellt utbudsunderskott och kraftigt ökande industriell efterfrågan

Utöver den kortsiktiga Fed-dynamiken stöds silverprisets uppgång av kraftfulla fundamentala drivkrafter:

Marknaden står inför sitt femte årliga utbudsunderskott i rad, där den industriella efterfrågan överstiger gruvproduktionen.

De globala valutalagren är fortfarande begränsade, med nödflöden till Londonmarknaden tidigare i höstas som endast gav tillfällig lättnad.

Lagren av silver på Shanghai Futures Exchange har sjunkit till den lägsta nivån på ett decennium, vilket visar på hur bräckligt det tillgängliga utbudet är.

Industriell efterfrågan upplever en bred boom inom ren energi och högteknologiska sektorer:

Silver är viktigt för solpaneler, elektronik i elfordon, 5G-nätverk, datacenter och avancerade halvledare.

Analytiker noterar att den förväntade långsiktiga tillväxten enbart inom solenergisektorn skulle kunna driva strukturella ökningar av efterfrågan på silver under det kommande decenniet.

Den senaste tidens bevakning visar att metallen har fördubblats från sina nivåer vid årets början, brutit historiska motståndszoner mellan 50 och 55 dollar, nått nya toppar över 59 dollar och till och med nuddat intradagstoppar över 61 dollar per uns.