Euron sjönk i den europeiska handeln på tisdagen mot en korg av globala valutor. Den återupptog förlusterna mot den amerikanska dollarn som hade uppehållit sig under de två föregående handelsdagarna och närmade sig återigen en fyraveckorslägsta. Nedgången kommer mitt i osäkra globala marknadsförhållanden drivna av Donald Trumps senaste tullåtgärder.

Förväntningarna om minst en europeisk räntesänkning i år har stärkts, särskilt i takt med att inflationstrycket på beslutsfattare vid Europeiska centralbanken fortsätter att minska. Investerare väntar på ytterligare viktig ekonomisk data från Europa för att omvärdera dessa förväntningar.

Prisöversikt

Eurons växelkurs idag: euron föll mot dollarn med cirka 0,15 % till 1,1768 dollar, en minskning från öppningsnivån på 1,1785 dollar, medan den noterade en handelshögsta på 1,1796 dollar.

Euron avslutade måndagens handel upp med cirka 0,1 % mot dollarn, vilket markerar sin andra dagliga uppgång i rad, då återhämtningen fortsatte från en fyraveckorslägsta på 1,1742 dollar.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,2 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som hade upphört under de två föregående handelsdagarna. Detta återspeglar en förnyad styrka för den amerikanska valutan mot en korg av större och sekundära valutor.

Uppgången kommer samtidigt som investerare utvärderar konsekvenserna av förnyade störningar relaterade till det tullsystem som införts av USA:s president Donald Trump på världshandeln.

Trump meddelade på lördagen att tillfälliga tullar på amerikansk import från alla länder skulle höjas från 10 % till 15 %, som ett snabbt svar på det historiska beslutet i USA:s högsta domstol på fredagen som fastställde att Trumps breda tullar överskred hans befogenheter.

Wall Street Journal rapporterade att Trump-administrationen överväger att införa nya nationella säkerhetsrelaterade tullar på industrier inklusive storskaliga batterier, gjutjärn och rördelar, plaströr, industrikemikalier samt utrustning för kraft- och kommunikationsnät.

Europaparlamentet

Europaparlamentet beslutade på måndagen att skjuta upp en omröstning om ett handelsavtal med USA som svar på vad parlamentet beskrev som det ”tullkaos” som skapats av president Donald Trumps senaste beslut.

Vissa europeiska lagstiftare beskrev det nuvarande avtalet som att det gynnar USA och hävdade att amerikanska produkter skulle få tullfri tillgång till europeiska marknader medan Europa fortfarande skulle möta tullar på upp till 15 %, vilket ökar trycket att skjuta upp ratificeringen.

Europeiska räntor

Data som nyligen publicerades i Europa visade en nedgång i den totala inflationen under december, vilket tyder på att inflationstrycket på Europeiska centralbanken minskar.

Efter dessa siffror höjde penningmarknaderna prissättningen för en räntesänkning med 25 punkter som Europeiska centralbanken vid sitt möte i mars skulle göra, från 10 % till 25 %.

Handlare justerade också sina förväntningar från att hålla räntorna oförändrade under hela året till att förvänta sig minst en sänkning med 25 räntepunkter.

För att omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare ekonomisk data från euroområdet om inflation, arbetslöshet och lönenivåer.

Den japanska yenen sjönk i den asiatiska handeln på tisdagen mot en korg av större och sekundära valutor. Den återupptog förluster som tillfälligt hade upphört igår mot den amerikanska dollarn och närmade sig sin lägsta nivå på nästan två veckor, efter att Nikkei rapporterade att amerikanska monetära myndigheter genomfört granskningar av dollar/yen-växelkursen utan begäran från japanska monetära myndigheter.

I takt med att inflationstrycket minskar på beslutsfattarna vid Bank of Japan har förväntningarna på en japansk räntehöjning i mars minskat. Investerare väntar nu på viktig ekonomisk data från Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

Prisöversikt

Den japanska yenens växelkurs idag: dollarn steg mot yenen med 0,45 % till 155,31 yen, upp från öppningsnivån på 154,64 yen, medan den noterade en börslägsta på 154,52 yen.

Yenen avslutade måndagens handel med en uppgång på 0,25 % mot dollarn, vilket är den första uppgången på fyra handelsdagar, som en del av en återhämtning från en nästan tvåveckors lägsta nivå på 155,64 yen.

Förutom att köpa på lägre nivåer, återhämtade sig den japanska yenen på grund av oro kopplad till Trumps tullåtgärder efter det historiska beslutet i USA:s högsta domstol.

Monetära myndigheter

Den japanska tidningen Nikkei rapporterade, med hänvisning till icke namngivna källor i den amerikanska regeringen, att amerikanska monetära myndigheter inledde "växelkursgranskningar" i januari förra året för att stödja yenen.

Tidningen uppgav att växelkursgranskningarna som genomförts av Federal Reserve Bank of New York, på uppdrag av det amerikanska finansdepartementet, genomfördes utan begäran från Japans finansministerium.

Rapporten tillade att USA:s finansminister Scott Bessent ledde växelkursöversynen mitt i oro för att politisk instabilitet inför Japans allmänna val skulle kunna destabilisera de japanska marknaderna och spilla över till de globala finansmarknaderna.

Enligt tidningen, som hänvisar till högt uppsatta tjänstemän nära Bessent, såg amerikanska myndigheter växelkursöversynen som ett preliminärt steg mot eventuell intervention genom yenköp och övervägde att intervenera på valutamarknaden för att stödja yenen om Tokyo begärde det.

Flera högt uppsatta amerikanska tjänstemän sade att växelkursöversynen som leddes av Bessent baserades på principen att USA är berett att använda sin ekonomiska styrka för att främja stabilitet för sina allierade.

Japanska räntor

Data som släpptes i slutet av förra veckan i Tokyo visade att Japans kärninflation sjönk i januari till den lägsta nivån på två år, vilket minskade inflationstrycket på Bank of Japan.

Efter den statistiken sjönk prissättningen för en räntehöjning med en kvarts procentenhet från Bank of Japans möte i mars från 10 % till 3 %.

Prissättningen för en räntehöjning med en kvarts procentenhet vid aprilmötet sjönk också från 50 % till 30 %.

Enligt Reuters senaste opinionsundersökning kan den japanska centralbanken (Banken) komma att höja räntan till 1 % senast i september.

Investerare väntar nu på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

Ripple Labs Inc. (XRP) steg över 1,40-dollarnivån i skrivande stund på måndagen, trots förnyat tryck till följd av tullrelaterade spänningar på den bredare kryptovalutamarknaden. Nedgången till 1,33 dollar – handelsdagens lägsta nivå – var kopplad till makroekonomisk osäkerhet, geopolitiska spänningar och en förskjutning från investerare mot tillgångar med lägre risk.

Saktande investeringsflöden till XRP i takt med att kapital lämnar Bitcoin och Ethereum

Investeringsflödena i XRP-relaterade produkter minskade till 3,5 miljoner dollar förra veckan, enligt en rapport från CoinShares International Limited. Detta motsvarar en minskning med 90 % jämfört med föregående veckas inflöden på 33 miljoner dollar. Genomsnittligt förvaltat kapital uppgår till cirka 2,6 miljarder dollar, medan inflödena hittills i år har nått 151 miljoner dollar.

Bitcoin-investeringsprodukterna var däremot fortfarande under försäljningspress och registrerade utflöden på 215 miljoner dollar förra veckan. Trots försäljningen som pressade kryptovalutan under 65 000 dollar uppgick de totala förvaltade tillgångarna till 104 miljarder dollar, medan utflödena hittills i år nådde cirka 1,3 miljarder dollar.

CoinShares-rapporten sade att Bitcoin var den främsta drivkraften bakom negativ marknadssentiment, med inversa Bitcoin-investeringsprodukter som registrerade inflöden på 5,5 miljoner dollar – det största bland tillgångskategorier.

Ethereum registrerade också utflöden på 36,5 miljoner dollar förra veckan, vilket innebär att de totala utflödena hittills i år uppgår till 494 miljoner dollar.

Intresset för privatpersoner är fortsatt stabilt

Derivatdata indikerar ett stabilt intresse bland privatinvesterare för XRP, då det öppna intresset för XRP-terminskontrakt steg till 2,4 miljarder dollar på måndagen, jämfört med 2,33 miljarder dollar föregående dag, enligt CoinGlass-data.

Stigande öppna räntor signalerar ökad riskaptit bland investerare, vilket kan förbättra chanserna för en prisåterhämtning under kommande handelsdagar.

Teknisk analys: återhämtningsutsikterna är fortfarande begränsade

XRP handlas runt 1,40 dollar, med stöd av MACD-indikatorn, som ligger kvar över signallinjen på det dagliga diagrammet. De krympande gröna histogramstaplarna tyder dock på att uppåtgående momentum kan vara begränsat.

Samtidigt ligger det relativa styrkeindexet (RSI) på 39, långt under neutralzonen, vilket återspeglar fortsatt svaghet i valutans bredare tekniska struktur.

Förra september förra året förberedde jag en kort presentation som beskrev världens största konflikter och skrev följande om konfrontationen mellan Israel och Iran – numera kallad ”Tolvdagarskriget”: ”Det finns alla skäl att tro att konflikten mellan Israel och Iran inte är över, och att USA skulle kunna dras in i den igen.”

Nästa fas av det kriget verkar nu närma sig. Faktum är att attackerna redan kan ha börjat när du läser dessa rader.

Det som förbryllar mig är att resten av världen har behandlat uppbyggnaden av denna andra fas som om den vore obetydlig. Även om den stora amerikanska militära utplaceringen fick mediebevakning, fick andra historier – såsom att USA:s högsta domstol upphävde tullar som införts av president Donald Trumps administration, och de pågående konsekvenserna av Epstein-filerna – lika stor eller till och med större uppmärksamhet. Finansmarknaderna uppvisade under tiden endast begränsade störningar, främst begränsade till en relativt blygsam ökning av oljepriserna.

Detta skenbara lugn tycks vila på två huvudantaganden:

För det första tror många att president Trump kommer att ta till det som informellt kallas ”TACO”, en term som antyder att ”Trump alltid drar sig undan”. Detta antagande bygger på idén att presidenten, liksom i många tidigare fall, inte kommer att fullfölja sina initiala hot. Argumentet pekar på upprepade fall där tullnivåer tillkännagavs och sedan skalades ner eller mildrades när de globala marknaderna började falla kraftigt. Enligt denna logik antas det att han kommer att avstå från att attackera Iran, tillkännage ett avtal som levererar mindre än vad som ursprungligen krävdes och sedan utropa seger.

För det andra är den andra pelaren som stöder detta lugn tron att Iran inte kommer att fullfölja sina hot om en ny konflikt bryter ut, eller åtminstone att landet inte skulle vara särskilt effektivt i att göra det. Dessa hot inkluderar attacker mot amerikanska baser i regionen, attacker mot länder som bistår amerikanska och israeliska krigsinsatser, attacker mot amerikanska flottfartyg och, viktigast av allt, stängning av Hormuzsundet, genom vilket ungefär 20 % av den globala exporten av olja och flytande naturgas passerar. En sådan stängning skulle inte bara påverka Iran, utan även stora olje- och gasexportörer, inklusive Irak, Kuwait, Saudiarabien, Qatar och Förenade Arabemiraten.

Baserat på det gamla talesättet att "ingen plan överlever första kontakten med fienden", här är anledningen till att sådana förväntningar kan vara alltför optimistiska:

För det första tyder alla uttalanden från den israeliska regeringen på att allt annat än en omfattande attack mot Iran inte kommer att vara acceptabelt, med tanke på att den iranska regeringen sannolikt inte kommer att gå med på israeliska krav, vilka inkluderar restriktioner för Irans ballistiska missilprogram och ett upphörande av stödet till grupper som Hamas och Hizbollah. Iranska tjänstemän har hittills insisterat på att förhandlingarna enbart bör fokusera på landets kärnkraftsprogram. USA har också antytt att missilrestriktioner och ett upphörande av stödet till allierade miliser måste ingå i alla förhandlingar.

Den föregående konflikten, "Tolvdagarskriget", började med ett israeliskt anfall. Jag tror att om USA inte inleder en attack först eller tillsammans med israeliska styrkor, kan Israel helt enkelt starta konflikten och sedan begära amerikanskt stöd. Det är högst troligt att Trump skulle ge det stödet.

För det andra har både den israeliska och den amerikanska regeringen gjort det klart att deras föredragna resultat är ett regimskifte i Iran. Jag vet inte om den iranska regeringen anser detta, men om den gör det skulle nästa fas av konflikten ses som ett existentiellt hot. I så fall skulle Iran ha liten anledning att begränsa sin reaktion, eftersom de tror att de har lite att förlora på att driva en fullskalig konfrontation. Det är knappast förvånande att den högste ledaren och den styrande kretsen inte skulle vilja se insidan av ett amerikanskt fängelse.

Om dessa två antaganden stämmer kan det lugn som för närvarande ses på finansmarknaderna och i världens huvudstäder snabbt övergå i panik. Iran kommer sannolikt inte att matcha USA:s och Israels militära styrka, men landet kan fortfarande orsaka betydande skada genom sin arsenal av missiler och drönare. Dess kraftfullaste vapen skulle dock vara att stänga Hormuzsundet. Oljepriserna skulle stiga kraftigt, och ju längre sundet förblir stängt, desto större är risken för global ekonomisk förlamning på grund av bränslebrist och stigande priser.

Iran skulle inte behöva kontrollera sundet helt för att stoppa oljetransporter; de skulle bara behöva göra passagen osäker. De har de drönare, missiler och patrullfartyg som krävs för att göra det. Detta skulle sannolikt leda till att försäkringsbolagen drar tillbaka försäkringen, vilket i praktiken skulle stoppa tanktrafiken. Inget rederi skulle riskera att transportera två miljoner fat olja – kapaciteten hos ett vanligt stort råoljefartyg – värt mer än 132 miljoner dollar till nuvarande priser utan försäkring.

Naturligtvis skulle den amerikanska flottan kunna eskortera tankfartyg genom sundet, men dessa fartyg och tankfartyg skulle då bli måltavlor för iranska svärmattacker med missiler och drönare. Försvarssystem måste fånga upp varje inkommande hot för att undvika skada, medan angripare bara behöver en missil eller drönare för att penetrera försvaret för att orsaka allvarlig skada.

USA kanske kan neutralisera sådana hot, men det är svårt att föreställa sig att tankfartygskaptener och deras besättningar villigt skulle testa det skyddet på varje resa. Det är också osannolikt att försäkringsbolag skulle gå med på att täcka tankfartyg som korsar Hormuzsundet under sådana omständigheter.

Jag hoppas att denna konflikt kan undvikas och att en uppgörelse som gör det möjligt för alla sidor att dra sig tillbaka permanent kan nås. Men hopp är ingen plan. Med tanke på Donald Trumps bakgrund inom underhållning och hans benägenhet för dramatiska utgångar, borde vi inte bli förvånade om händelserna utvecklar sig som en Hollywoodfilm, där en oskriven regel säger att om ett vapen dyker upp på skärmen måste det avfyras innan historien slutar. Av den anledningen anser jag att världen bör förbereda sig för ett mindre optimistiskt resultat.