Dollarn fann stöd på torsdagen från bred riskaversion på de globala marknaderna, men misslyckades med att återhämta sina förluster från sent onsdag mot konkurrenter som euron, yenen och pundet, efter att Federal Reserve lämnat en mindre hökaktig vägledning än vissa investerare hade förväntat sig.

Asiatiska investerare lämnade högrisktillgångar – inklusive aktier och kryptovalutor – efter nedslående resultat från det amerikanska molnföretaget Oracle (ORCL.N), vilket återuppväckte oro för att de stigande kostnaderna för AI-infrastruktur kan överstiga förmågan att generera vinster.

Detta bidrog till att bromsa dollarns nedgång, som initialt hade satts under press efter uttalanden från Fed-ordföranden Jerome Powell som överraskade investerare som var positionerade för en mer hökaktig ton.

Trots detta avtog vågen av riskdriven försäljning något i Europa. Euron handlades till 1,1704 dollar, en stadig period nära en tvåmånaders högsta nivå efter att ha stigit med 0,6 procent på onsdagen. Pundet höll också sin position på 1,13374 dollar efter en uppgång på 0,65 procent dagen innan.

Dollarn försvagades ytterligare mot yenen och sjönk med 0,14 procent till 155,8 yen efter ett fall på 0,56 procent på onsdagen.

Fed sänkte räntorna med 25 punkter på onsdagen, men eftersom åtgärden var allmänt förväntad återspeglade marknadens reaktioner tonen i riktlinjerna och splittringen inom penningpolitiska kommittén.

Chris Turner, chef för globala marknader på ING, sa att investerare hade förberett sig på en "hökaktig sänkning", men att endast två ledamöter motsatte sig beslutet, och Fed behöll bara en räntesänkning i sin medianprognos för 2026.

Han tillade att Powell också verkade ovillig att stödja uppfattningen att Fed redan är i "pauläge".

Före mötet diskuterade handlare om de skulle kunna få en signal liknande den från chefen för Reserve Bank of Australia eller en viktig beslutsfattare vid Europeiska centralbanken, som båda föreslog att nästa drag kunde vara en höjning.

Pressen på dollarn ökade också efter att investerare investerat i amerikanska statsobligationer. Fed meddelade att de kommer att börja köpa kortfristiga statsskuldväxlar från och med den 12 december för att hantera marknadslikviditeten, och den första omgången förväntas omfatta cirka 40 miljarder dollar i statsskuldväxlar.

Press på den australiska dollarn och kryptovalutor

Medan större valutor fortsatt fokuserade på Fed, fortsatte riskkänsliga tillgångar att följa svagheter i teknikaktier.

Bitcoin – ofta sett som en barometer för riskaptit – sjönk kort under 90 000 dollar och var senast nere med 2,4 procent. Ether sjönk med mer än 4 procent till 3 200 dollar.

Gracy Li, VD för OKX i Singapore, sa att nedgången i kryptovalutor återspeglade fortsatt skuldsättning sedan oktober. ”Även med en mer expansiv Fed-hållning avvecklar marknaden fortfarande överskottsskuldsättning, så reaktionerna på ekonomiska signaler är långsammare än vanligt”, noterade hon.

Hon tillade att en räntesänkning med 25 baspunkter redan hade prisats in och att den bredare ekonomiska och geopolitiska bakgrunden fortfarande är osäker, vilket begränsar den omedelbara uppsidan.

Den australiska dollarn försvagades också i takt med nedgången i riskaptiten och sjönk med 0,5 procent till 0,6644 dollar. Pressen ökade efter att data visade att den australiska sysselsättningen i november noterade sin största nedgång på nio månader.

Schweizisk franc stiger efter SNB-beslut

Den schweiziska francen steg något efter att den schweiziska nationalbanken höll sin styrränta oförändrad på 0 procent. Banken sa att det senaste avtalet om att minska amerikanska tullar på schweiziska varor hade förbättrat de ekonomiska utsikterna, även om inflationen låg under förväntningarna.

Francen handlades senast till 0,7992 per dollar efter att ha nått sin starkaste nivå på nästan en månad, och till 0,9348 mot euron.

Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på torsdagen och fortsatte uppgångarna för tredje gången i rad, med stöd av en svagare amerikansk dollar efter att det senaste mötet med Federal Reserve hade en mindre hökaktig ton än marknaderna hade förväntat sig.

Som väntat sänkte Federal Reserve sin styrränta med 25 punkter till 3,75 procent – den lägsta nivån sedan september 2022 – vilket markerar den tredje sänkningen i rad.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: Spotpriset för guld steg med 0,45 procent till 4 247,81 dollar, från en öppningsnivå på 4 228,27 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta på 4 210,44 dollar.

• Vid onsdagens uppgörelse steg guldpriset med 0,5 procent, vilket markerar den andra dagliga uppgången i rad, då investerare ökade köpen av säkra tillflyktsorter efter Fed-mötet.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn föll med 0,1 procent på torsdagen, vilket fördjupade förlusterna för andra gången, och nådde en tvåmånaderslägsta på 98,54, vilket återspeglar en fortsatt svag valuta jämfört med en korg av större konkurrenter.

Resultatet av Fed-mötet stärkte förväntningarna om ytterligare två räntesänkningar nästa år, jämfört med Feds medianprognos på en enda sänkning med 25 baspunkter.

Nick Rees, chef för makroforskning på Monex Europe, sade att den viktigaste slutsatsen var Feds lutning mot enklare politik i både uttalandet och ordförande Jerome Powells presskonferens.

Federal Reserve

Vid det sista policymötet 2025 sänkte Fed räntan med 25 punkter till 3,75 procent, vilket allmänt förväntades – den lägsta nivån sedan september 2022 och den tredje sänkningen i rad.

Omröstningen var inte enhällig: nio ledamöter stödde sänkningen, två föredrog att hålla räntorna oförändrade och en argumenterade för en större sänkning med 50 baspunkter.

Fed sade att den ekonomiska aktiviteten fortsätter att expandera i måttlig takt, medan jobbökningen har avtagit och arbetslösheten har stigit något. Man noterade också att inflationen fortfarande är hög.

Ekonomiska prognoser

Feds kvartalsvisa prognosrapport innehöll flera viktiga revideringar:

• Ekonomisk tillväxt: Höjd till 1,7 procent för 2025 (från 1,6 procent), till 2,3 procent år 2026 (från 1,8) och till 2,0 procent år 2027 (från 1,9).

• Total inflation: Sänktes till 2,9 procent år 2025 (från 3,0), till ett intervall på 2,4–2,6 procent år 2026, medan den bibehölls på 2,1 procent år 2027.

• Kärninflationen: Sänktes till 3,0 procent år 2025 (från 3,1), till 2,5 procent år 2026 (från 2,6) och bibehölls på 2,1 procent för 2027.

• Styrränta: Fed behöll sina ränteprognoser oförändrade – 3,75 procent för 2025, 3,5 procent för 2026 och 3,25 procent för 2027.

Jerome Powell

Powell sade att det fanns ”bred enighet” bakom beslutet och noterade att de flesta medlemmar stödde en sänkning med 25 punkter och betonade att Fed fortsatt fokuserad på prisstabilitet och maximal sysselsättning.

Han tillade att den amerikanska ekonomin fortsätter att överträffa konkurrenterna vad gäller inflation, arbetsmarknadens hälsa och tillväxt. Powell sa att Fed inte ser räntehöjningar som ett troligt scenario framöver, men kommer att justera politiken allt eftersom data och risker utvecklas.

Guldutsikter

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, sa att guldets uppsida fortfarande är begränsad eftersom Feds underliggande budskap var att eventuella ytterligare sänkningar sannolikt skulle vara mycket blygsamma.

SPDR Gold Trust

Innehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade ETF, minskade med 1,15 ton på onsdagen – den fjärde dagliga nedgången – vilket bringar det totala innehavet till 1 046,82 ton, den lägsta nivån sedan den 3 december.

Euron steg i den europeiska handeln på torsdagen mot en korg av globala valutor, vilket fortsatte uppgången mot den amerikanska dollarn för andra gången i rad och nådde sin högsta nivå på två månader. Detta skedde mitt i en stark efterfrågan på den gemensamma valutan som en av de mest attraktiva investeringsmöjligheterna på valutamarknaden, särskilt efter att ränteskillnaden mellan Europa och USA minskade ytterligare.

Den amerikanska dollarn fördjupade sina förluster efter att Federal Reserves möte hade en mindre hökaktig ton än marknaderna hade förväntat sig, vilket uppmuntrade investerare att öka sina satsningar på ytterligare två räntesänkningar under 2026.

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde lyfte fram den senaste tidens förbättring av den ekonomiska aktiviteten i hela euroområdet och antydde att tillväxtprognoserna kan komma att revideras uppåt vid nästa veckas penningpolitiska möte.

Prisöversikt

• EUR/USD idag: euron steg med 0,1 % till 1,1707 dollar — den högsta nivån sedan den 17 oktober — från en öppningsnivå på 1,1695 dollar, efter att ha nått en bottennotering på 1,1690 dollar.

• Euron avslutade onsdagen upp 0,6 % mot dollarn – den första uppgången på fem sessioner och den starkaste dagliga uppgången sedan den 16 september – med stöd av resultatet av Federal Reserves möte.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med 0,1 % på torsdagen, vilket fördjupade förlusterna för andra handelsdag i rad och nådde en tvåmånaderslägsta på 98,54, vilket återspeglar den fortsatta svagheten i den amerikanska valutan mot en korg av globala konkurrenter.

Federal Reserve sänkte på onsdagen räntan med 25 punkter efter årets sista möte, vilket innebär att räntemålet sänktes till 3,75 % – den lägsta nivån sedan september 2022 – och därmed är den tredje sänkningen i rad.

Fed-ordföranden Jerome Powells kommentarer vid presskonferensen var dock mindre hökaktiga än investerare förväntat sig, vilket överraskade marknader som hade förväntat sig en mer aggressiv hållning.

Mötet förstärkte marknadens förväntningar om ytterligare två räntesänkningar nästa år, jämfört med Feds medianprognos på endast en sänkning med 25 baspunkter.

Nick Rees, chef för makroforskning på Monex Europe, sa: ”För oss var den viktigaste slutsatsen lutningen mot penningpolitiska lättnader i både det uppdaterade policyuttalandet och ordförande Powells presskonferens.”

Christine Lagarde

ECB:s ordförande Christine Lagarde sade på onsdagen att euroområdets ekonomi har visat anmärkningsvärd motståndskraft mitt i globala handelsspänningar och att tillväxten nu närmar sig sin potentiella takt – en förändring som kan få ECB att höja sina tillväxtprognoser vid nästa veckas penningpolitiska möte.

I ett uttalande vid ett evenemang för Financial Times noterade Lagarde att ECB höjde sina prognoser under den senaste prognosrundan och tillade att "vi kan göra det igen i december". Hon pekade på förbättrade sentimentindikatorer – särskilt inom näringslivet och tillverkningsindustrin – samt arbetsmarknadsdata som fortsätter att visa ekonomisk styrka.

Lagarde upprepade att penningpolitiken är "i god ordning", vilket investerare tolkar som en signal om att inga räntejusteringar för närvarande behövs.

Europeiska räntor

• Marknadsprissättningen för en räntesänkning med 25 punkter från ECB i december ligger fortfarande under 10 %.

• Reuterskällor indikerade att ECB sannolikt kommer att lämna räntorna oförändrade vid det kommande decembermötet.

Räntegap

Efter Feds beslut minskade ränteskillnaden mellan Europa och USA till 160 baspunkter till förmån för amerikanska räntor – den minsta skillnaden sedan maj 2022 – en utveckling som stöder ytterligare appreciering av euron mot den amerikanska dollarn.

Den japanska yenen steg i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor, vilket förlängde sin återhämtning för andra gången i rad mot den amerikanska dollarn, med stöd av en våg av försäljningar i dollarn efter att Federal Reserves möte hade levererat en ton som var mindre hökaktig än marknaderna hade förväntat sig.

Bank of Japan möts nästa vecka, och marknaderna förväntar sig nu i stort sett en höjning av räntan med 25 punkter. Investerare kommer att noga följa chef Kazuo Ueda för tydligare vägledning om den politiska utvecklingen fram till 2026.

Prisöversikt

• USD/JPY idag: dollarn föll med cirka 0,35 % mot yenen till 155,49 ¥, från öppningsnivån på 156,00 ¥, efter att ha nått en högsta nivå på 156,01 ¥.

• Yenen avslutade onsdagen upp 0,5 % mot dollarn – den första uppgången på fyra sessioner – och återhämtade sig från en tvåveckorslägsta nivå på 156,96 yen, med stöd av resultatet av Fed-mötet.

Amerikansk dollar

Dollarindexet föll med 0,1 % på torsdagen, vilket fördjupade förlusterna för andra handelsdag i rad och nådde en tvåmånaderslägsta på 98,54, vilket återspeglar den fortsatta svagheten i den amerikanska valutan mot en korg av globala konkurrenter.

Federal Reserve sänkte på onsdagen räntan med 25 punkter efter årets sista möte, vilket sänkte målintervallet till 3,75 % – den lägsta nivån sedan september 2022 – och markerar därmed den tredje sänkningen i rad.

Fed-ordföranden Jerome Powells kommentarer vid presskonferensen var dock mindre hökaktiga än investerarna förväntat sig, vilket överraskade marknader som hade förväntat sig en mer aggressiv ton.

Nick Rees, chef för makroforskning på Monex Europe, sa: ”För oss var den viktigaste slutsatsen lutningen mot penningpolitiska lättnader i både uppdateringarna av policyuttalandet och ordförande Powells presskonferens.”

Japanska räntor

• Efter den senaste tidens inflations- och lönestatistik i Japan har marknadsprissättningen för en räntehöjning med 25 punkter vid decembermötet stabiliserats över 80 %.

• Guvernör Kazuo Ueda gav förra veckan en mer optimistisk syn på Japans ekonomi och sa att Bank of Japan skulle undersöka fördelarna och nackdelarna med att höja räntorna vid sitt kommande penningpolitiska möte.

• Tre regeringstjänstemän uppgav för Reuters att centralbanken sannolikt kommer att höja räntorna i december.

Japans bank

Bank of Japan möts nästa vecka med starka förväntningar om en höjning med 25 räntepunkter, vilket skulle höja styrräntan till cirka 0,75 % – den högsta nivån sedan 2008, före den globala finanskrisen.

Marknaderna kommer att fokusera på guvernör Uedas prognos för 2026, vid en tidpunkt då förväntningarna stiger om att den japanska regeringen kan komma att fortsätta med finanspolitisk expansion, vilket kommer att öka komplexiteten i BOJ:s politiska utsikter.