Den amerikanska dollarn steg mot alla sina större konkurrenter igår och fortsatte dessa vinster på fredagen mot de flesta valutor, med undantag för den japanska yenen, som stärktes efter ett beslut från Bank of Japan som visade sig vara mer hökaktigt än väntat.

Dollarn återhämtade sig efter onsdagens beslut från Federal Reserve, vilket investerare bedömde som mindre duvaktigt än väntat. FOMC sänkte räntorna med 25 punkter, men Fed-ordföranden Jerome Powell verkade inte ha någon brådska att kraftigt minska lånekostnaderna under sin presskonferens. Kommitténs prognoser visade ytterligare två sänkningar i år, men medianprognosen för 2026 pekade på bara en ytterligare sänkning – i kontrast till marknadens förväntningar på tre.

Ytterligare momentum till dollarns uppgång igår var ett större än väntat fall i antalet veckovisa första arbetslöshetsansökningar. Trots de senaste tecken på svaghet i arbetsmarknadsrapporterna uppgraderade Fed sina tillväxtprognoser och förutspådde att arbetslösheten skulle falla under prognosperioden. Ansökningssiffrorna förstärkte den optimismen.

Trots ytterligare vinster i dollarn indikerar Fed-terminskontrakt att investerare fortfarande är övertygade om ytterligare två sänkningar i år – i oktober och december – och tre under 2026. Denna skillnad mellan marknadens och Fed-förväntningarna tyder på att dollarns utveckling kommer att förbli osäker på kort sikt.

Om inkommande data fortsätter att peka på en starkare arbetsmarknad kan investerare börja minska sina satsningar på aggressiva lättnader, vilket kan ge dollarn ytterligare stöd. Omvänt kan svagare arbetsmarknadsdata förändra stämningen i motsatt riktning.

Sterling retirerar efter att två BOE-medlemmar röstat för en nedskärning

På torsdagen fattades Bank of Englands senaste policybeslut, där beslutsfattarna valde att hålla räntorna oförändrade med 7–2 röster samtidigt som takten på försäljningen av statsobligationer minskades till 70 miljarder pund från 100 miljarder pund.

Sterlings inledande reaktion var positiv, troligen på grund av den relativt hökaktiga tonen i uttalandet, som bekräftade att en gradvis och försiktig strategi för att avveckla den penningpolitiska ackommodationen fortfarande var lämplig. I uttalandet noterades också att den övergripande graden av åtstramning av penningpolitiken hade minskat, vilket antydde att behovet av ytterligare nedskärningar inte var akut.

Pundet vände dock snabbt och förlorade sina vinster, pressat av att två medlemmar överraskades av att rösta för en sänkning med 25 räntepunkter istället för bara en som förväntat. Den starkare dollarn på grund av amerikanska arbetslöshetsansökningar, i kombination med kommentarer från guvernör Andrew Bailey senare under dagen som pekade på sannolikheten för ytterligare lättnader framöver, bidrog till pundets nedgång.

Yenen stiger efter en hökaktig BOJ-ton

Under dagens asiatiska handelssession riktades fokus mot Bank of Japan. Även beslutsfattarna lämnade räntan oförändrad i en omröstning med 7–2, men den här gången drev avvikande parter på för en höjning. BOJ meddelade också enhälligt att man skulle börja sälja sina innehav av börshandlade fonder (ETF:er) och japanska fastighetsinvesteringsfonder (J-REIT:er).

Yenen steg omedelbart då handlare ökade sina satsningar på en räntehöjning. Enligt Japans overnight index swaps (OIS) ökade sannolikheten för en höjning med 25 baspunkter vid årets slut till 70 % från 65 % före beslutet. Marknaderna prissätter en 43 % chans för en höjning i oktober, med förväntningar om ytterligare en liknande räntehöjning nästa år.

Guldpriserna föll på den europeiska marknaden på fredagen och fortsatte att röra sig i negativt territorium för tredje dagen i rad och sjönk markant från rekordnivåer, då korrigeringar och vinsthemtagningar fortsatte tillsammans med trycket från den amerikanska valutans uppgång på valutamarknaden.

Som allmänt förväntat tillkännagav Federal Reserve en räntesänkning med 25 punkter, vilket sänkte räntorna till de lägsta nivåerna på nästan tre år, även om det inte gav några signaler om att man hade bråttom att lätta på penningpolitiken ytterligare under de kommande månaderna.

Prisöversikt

•Guldpriserna idag: Guldpriset föll med 0,35 % till 3 632,33 dollar, från öppningsnivån på 3 644,294 dollar, vilket var en handelshögsta på 3 657,40 dollar.

•Vid torsdagens uppgörelse förlorade guldpriset 0,45 % i sin andra raka dagliga nedgång, då korrigering och vinsthemtagningar fortsatte från rekordhögsta nivån på 3 707,65 dollar per uns.

•Förutom vinsthemtagningar pressades även guldpriserna av den amerikanska dollarns uppgång efter positiv ekonomisk data i USA.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,15 % på fredagen, vilket förlängde uppgångarna för tredje handelsdag i rad och återspeglade den fortsatta förstärkningen av den amerikanska valutan mot en korg av stora och mindre valutamotparter.

Förutom att återhämta sig från den lägsta nivån på tre och ett halvt år, kom dollarns uppgång också efter att Federal Reserve misslyckades med att leverera de mer duvaktiga signaler som marknaderna förväntade sig.

Federal Reserve

• I linje med förväntningarna sänkte Fed på onsdagen räntan med 25 punkter, vilket innebär att den nu ligger på 4,25 %, den lägsta nivån sedan november 2022, efter fem möten i rad där räntan hållits oförändrad.

•Beslutet antogs med en majoritet av FOMC-ledamöterna för, förutom en avvikande part, Steven Mnuchin, som föredrog en större sänkning med 50 baspunkter.

•Fed noterade i sitt policyuttalande att jobbtillväxten hade avtagit markant de senaste månaderna, med nedrevideringar av tidigare sysselsättningsdata, vilket återspeglar en försvagad momentum och stigande risker på arbetsmarknaden.

•Fed tillade att trots den avtagande tillväxten ligger inflationen fortfarande över 2%-målet och påpekade att nya tullar som införts av Trump-administrationen ytterligare pressar uppåt på priserna.

•I sina kvartalsvisa ekonomiska prognoser sänkte Fed styrräntan för årsskiftet 2025 från 4,0 % till 3,75 %, målet för 2026 från 3,5 % till 3,25 % och målet för 2027 från 3,25 % till 3,0 %.

•Fed-ordföranden Jerome Powell beskrev räntesänkningen som nödvändig för riskhantering som svar på den svaga arbetsmarknaden och sa att centralbanken befann sig i en "volatil situation" gällande ränteförväntningarna.

•Powell tillade att han inte såg något behov av snabba ytterligare nedskärningar och betonade att penningpolitiken skulle förbli databeroende, styrd av inflation och tillväxtutveckling.

Amerikanska räntor

•Feds medianprognoser pekar på ytterligare 50 baspunkter i räntesänkningar under 2025.

• Medianförväntningarna från Fed-medlemmarna visar en sänkning med 25 baspunkter under 2025, med ytterligare en liknande sänkning förväntad under 2026.

• Efter mötet visade CME Groups FedWatch-verktyg att marknadsprissättningen för en sänkning med 25 punkter i oktober sjönk från 100 % till 87 %, sannolikheten för en sänkning med 50 punkter sjönk från 3 % till 1 % och sannolikheten för oförändrad ränta ökade från 0 % till 13 %.

Guldutsikter

• Kyle Rodda, marknadsanalytiker på Capital.com, sa: ”Stämningen är fortfarande positiv, men den har definitivt tappat fart. I grund och botten gav Fed inte tillräckligt med duvaktig vägledning för att driva upp guldpriset.”

•Rodda tillade att förväntningarna om ytterligare två sänkningar i år var positiva, men prognoserna om bara en sänkning under 2026 var högre än marknadsprissättningen, vilket pressade upp avkastningen och dollarn.

SPDR-fonden

Guldinnehaven i SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, var oförändrade på torsdagen och låg kvar på 975,66 ton – den lägsta nivån sedan den 12 september.

Det brittiska pundet föll i den europeiska handeln på fredagen mot en korg av globala valutor, vilket förlängde dess förluster för tredje handelsdag i rad mot den amerikanska dollarn och minskade markant från sin högsta nivå på två och en halv månad.

Denna nedgång kommer mitt i pågående korrigering och vinsthemtagningar, utöver negativt tryck från resultatet av Bank of Englands senaste penningpolitiska möte.

I linje med förväntningarna behöll Bank of England sin styrränta oförändrad på den lägsta nivån på två och ett halvt år, även om omröstningsdetaljerna överraskade marknaderna; sju medlemmar röstade för att bibehålla nuvarande räntor, medan två förespråkade en sänkning med 25 punkter.

Prisöversikt

• Brittiskt punds växelkurs idag: Pundet föll mot dollarn med cirka 0,2 % till 1,3531 dollar, från öppningspriset på 1,3554 dollar, med handelshögsta på 1,3560 dollar.

•Pundet tappade 0,5 % mot dollarn på torsdagen, vilket markerar sin andra dagliga nedgång i rad, då korrigering och vinsthemtagningar fortsatte från sin två och en halv månads högsta nivå på 1,3727 dollar, under press från Bank of Englands mötesresultat.

Bank of England

I linje med förväntningarna beslutade Bank of England på torsdagen att lämna räntorna oförändrade på 4,00 %, den lägsta nivån sedan februari 2023. Man sa också att man skulle bromsa takten på den kvantitativa åtstramningen och undvika att sälja långfristiga statsobligationer för att begränsa effekten på volatila marknader.

Beslutet antogs med sju ledamöter som röstade för att hålla räntorna oförändrade, medan två stödde en sänkning med 25 baspunkter till 3,75 %. Denna uppdelning stred mot marknadens förväntningar, som hade förutspått att åtta ledamöter skulle rösta för ingen förändring och bara en för en sänkning.

I sitt penningpolitiska uttalande sade Bank of England att eventuella kommande räntesänkningar skulle vara försiktiga och gradvisa.

Andrew Bailey

Bank of Englands chef Andrew Bailey sade efter torsdagens möte att penningpolitiska kommittén följer en "gradvis och försiktig" strategi för räntesänkningar, med fokus på de medellångsiktiga uppåtriskerna för inflationen, såsom stigande livsmedelspriser som kan påverka löneavtalen och utöva press på långsiktiga prisnivåer.

Räntor i Storbritannien

• Handlare ökade sina satsningar på ytterligare räntesänkningar från Bank of England och förväntar sig en sänkning på minst 25 baspunkter i år.

• Marknadsprissättningen placerar för närvarande sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter vid novembermötet över 50 %.

Den japanska yenen steg generellt i den asiatiska handeln på fredagen mot en korg av större och mindre valutor och började återhämta sig från sin lägsta nivå på nästan två veckor mot den amerikanska dollarn, mitt i stark efterfrågan på valutan som en av de bästa tillgängliga investeringsmöjligheterna, särskilt efter Bank of Japans händelserika penningpolitiska möte.

I linje med förväntningarna behöll Bank of Japan sin kortfristiga ränta oförändrad för femte mötet i rad. Beslutet antogs dock med endast sju av nio medlemmar för, medan två röstade för en räntehöjning – en ovanlig uppdelning som överraskade marknaderna.

Bank of Japan meddelade också att den skulle börja sälja sina innehav av börshandlade fonder, vilket signalerar en gradvis övergång från en ultralätt penningpolitik och avvecklingen av det massiva stimulansprogrammet som hade pågått i åratal.

Prisöversikt

•Japanska yenens växelkurs idag: Dollarn föll med cirka 0,55 % mot yenen till ¥147,20, från öppningsnivån på ¥147,99, med handelshögsta på ¥148,11.

• Yenen avslutade torsdagen med en nedgång på 0,7 % mot dollarn, vilket var den andra dagliga nedgången i rad, och nådde sin lägsta nivå på nästan två veckor på 148,27 yen, pressad av starkt köp av amerikanska dollar från låga nivåer efter positiv ekonomisk statistik från USA.

Japans bank

I linje med förväntningarna beslutade Bank of Japan på fredagen att inte göra några ändringar i sina nuvarande penningpolitiska verktyg och lämna räntorna oförändrade på 0,50 %, den högsta nivån sedan 2008, för femte mötet i rad.

Bank of Japan håller räntorna oförändrade

Beslutet antogs med sju av nio styrelseledamöter som röstade för, medan två röstade för en höjning – en ovanlig uppdelning som bidrog med ett överraskningsmoment för de globala finansmarknaderna.

Under det tvådagarsmöte som nyligen avslutades beslutade Bank of Japan att sälja sina ETF-innehav på marknaden med en årlig takt på cirka 330 miljarder yen. Man beslutade också att sälja fastighetsinvesteringsfonder med en årlig takt på cirka 5 miljarder yen.

Tillkännagivandet om tillgångsförsäljningar ses som en tydlig signal om en gradvis tillbakagång från den ultralättsamma penningpolitiken och avvecklingen av det massiva stimulansprogram som upprätthållits i många år.

Penningpolitiskt uttalande

I sitt uppdatering av policyuttalandet sade Bank of Japan att kärninflationen i Japan förväntas stagnera på grund av den avtagande ekonomiska tillväxten men därefter gradvis accelerera.

Banken tillade att Japans ekonomiska tillväxt förväntas avta på grund av handelspolitikens inverkan på den globala tillväxten, men senare kommer att återfå momentum.

Banken förklarade att den enhälligt beslutat att sälja dessa tillgångar på marknaden baserat på grundläggande principer för deras avyttring, inklusive principen att undvika destabiliserande effekter på finansmarknaderna.

Japanska räntor

•Efter mötet steg prissättningen för sannolikheten för att Bank of Japan skulle höja räntorna med 25 punkter vid oktobermötet till över 75 %.

•För att omvärdera dessa odds väntar investerare nu på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönenivåer i Japan.

Kazuo Ueda

Bank of Japans chef Kazuo Ueda är planerad att tala senare idag om resultaten av penningpolitiska mötet, och hans kommentarer förväntas ge starkare ledtrådar om utsikterna för en normalisering av den japanska politiken och räntehöjningar under hela året.