Dollarn sjönk på måndagen inför en fullspäckad vecka med centralbanksmöten ledda av den amerikanska centralbanken Federal Reserve, där en räntesänkning nu är fullt inprisad av marknaderna, även om djupa splittringar inom penningpolitiska kommittén gör det slutliga resultatet osäkert.

Vid sidan av onsdagens Fed-beslut kommer även Australien, Brasilien, Kanada och Schweiz att fastställa policy denna vecka, även om ingen av dem förväntas göra ändringar i sina nuvarande räntesättningar.

Analytiker förväntar sig att Fed kommer att leverera vad som kallas en "aggressiv sänkning", där uttalandetonen, sammanfattningen av ekonomiska prognoser och ordförande Jerome Powells presskonferens tillsammans skapar tuffare förutsättningar för ytterligare lättnader nästa år.

Sådana budskap skulle kunna stödja dollarn om de tvingar investerare att sänka förväntningarna om ytterligare två eller tre sänkningar under 2026 – även om kommunikationen kan visa sig komplicerad med tanke på den tydliga splittringen bland beslutsfattarna, där flera medlemmar redan signalerar sina röstningsavsikter.

Betydande risker från oliktänkande inom utskottet

Bob Savage, chef för makrostrategi på BNY, skrev i en not till kunderna: ”Vi förväntar oss att se avvikande åsikter från både hökar och duvor.”

Federal Open Market Committee har inte sett tre eller fler avvikande röster vid ett enda möte sedan 2019, och detta har bara hänt nio gånger sedan 1990.

Trots dollarns nedgång under de senaste tre veckorna har den positiva stämningen återhämtat sig. Positioneringsdata visar spekulativa handlare som innehar sina största nettolånga dollarpositioner sedan före den tidigare presidenten Donald Trumps tullchock som skickade valutan lägre.

Och medan arbetsmarknaden fortsätter att svalna, är den ekonomiska tillväxten fortsatt solid, med finanspolitiska stimulanser från "one big beautiful bill" som förväntas öka gradvis under de kommande månaderna. Inflationen ligger också fortfarande långt över Feds mål på 2 %.

"Dessa faktorer kan avskräcka Fed från att genomföra ytterligare sänkningar om de leder till förnyad styrka på arbetsmarknaden", säger Lee Hardman, valutastrateg på MUFG.

Euron stöds av stigande räntor

Euron steg med 0,1 % till 1,1652 dollar, lyft av högre obligationsräntor i eurozonen. Tysklands 30-åriga obligationsränta nådde sin högsta nivå sedan 2011 i tidig handel.

Till skillnad från Fed förväntas inte Europeiska centralbanken sänka räntan nästa år. Den inflytelserika styrelseledamoten Isabel Schnabel sade på måndagen att bankens nästa drag faktiskt skulle kunna vara en höjning.

Den australiska dollarn klättrade till sin starkaste nivå sedan mitten av september på 0,6649 dollar innan den minskade vinsten för en minskning med 0,1 % till 0,6635 dollar.

Australiens centralbank möts på tisdag efter en rad starka resultat gällande inflation, tillväxt och hushållens utgifter. Ränteterminer tyder nu på att nästa steg kan vara en höjning – möjligen i maj – vilket gör uttalandet och presskonferensen efter mötet till huvudfokus.

"Vi förväntar oss att banken kommer att förbli oförändrad under en längre period, med en ränta på 3,60 %", skrev ANZ-analytiker förra veckan efter att ha reviderat sina prognoser.

Kanada väntas hålla sig stabilt

Bank of Canada förväntas allmänt lämna räntan oförändrad på onsdag, medan marknaderna fullt ut prisar in en höjning senast i december 2026. Den kanadensiska dollarn låg kvar på 1,3819 kanadensiska dollar per amerikansk dollar efter att ha nått en 10-veckors högsta nivå på fredagen på grund av starka arbetsmarknadsdata.

Yenen stabiliserades på 155,44 yen per dollar efter kraftiga förluster i november, det brittiska pundet höll sig nära 1,3325 dollar och den schweiziska francen steg en aning till 0,804 CHF per dollar.

Guldpriserna steg i den europeiska handeln på måndagen och rörde sig uppåt mot sin sexveckorstopp, med stöd av den fortsatta svagheten i den amerikanska dollarn mot en korg av större valutor, då marknaderna prisar in en sannolik räntesänkning från Federal Reserve denna vecka.

Data som släpptes på fredagen visade en liten ökning av kärnindexet för personliga konsumtionsutgifter i USA, det senaste tecknet på att inflationen stabiliseras i världens största ekonomi.

Federal Reserve inleder sitt sista policymöte för året på tisdag, med beslut som väntas på onsdag. Marknaderna förväntar sig för närvarande en räntesänkning med 25 punkter – den tredje sänkningen i rad i år.

Prisöversikt

•Guldpriserna idag: Guldpriset steg med 0,5 % till 4 218,97 dollar från en öppningsnivå på 4 197,59 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta på 4 191,60 dollar.

•Vid fredagens stängning tappade guldpriset 0,2 %, vilket är den tredje nedgången på fyra sessioner mitt i vinsthemtagningar från förra veckans sexveckorshögsta på 4 264,60 dollar per uns.

•Dessa rörelser lämnade metallen med en veckovis nedgång på cirka 0,5 %, dess andra veckovisa förlust under de senaste tre veckorna, tyngd av svagare efterfrågan på säkra hamnar.

Amerikansk dollar

US-dollarindexet föll med 0,2 % på måndagen, vilket förlängde nedgången för andra gången i rad, då valutan fortsätter att försvagas mot både större och mindre konkurrenter.

Tröga amerikanska ekonomiska data fortsatte förra veckan, inklusive en liten uppgång i kärn-PCE-inflationen, vilket förstärkte berättelsen om stabil inflation i den bredare ekonomin.

Amerikanska räntor

•Flera tjänstemän vid Federal Reserve – inklusive New Yorks president John Williams och chef Christopher Waller – sade att lättnader i december kan vara motiverade med tanke på den försvagade arbetsmarknaden.

• Kevin Hassett, nu den ledande kandidaten att ersätta Jerome Powell som Fed-ordförande, upprepade att räntorna ”borde vara lägre”.

•Enligt CME:s FedWatch-verktyg prissätter marknaderna en 87 % sannolikhet för en räntesänkning med 25 baspunkter denna vecka, medan endast 13 % förväntar sig oförändrad ränta.

Federal Reserves utsikter

Fed:s sista möte för året börjar på tisdag, med beslut och uppdaterade prognoser på onsdag. Beslutsfattarnas ekonomiska prognoser, tillsammans med kommentarer från ordförande Jerome Powell, förväntas ge tydliga signaler om sannolikheten för fortsatta räntesänkningar in i 2026.

Förväntningar på guldmarknaden

Tim Waterer, chefsanalytiker på KCM Trade, sa att kärndata från PCE "kom och gick utan någon betydande påverkan", vilket höll Fed på rätt spår att sänka räntorna denna vecka. Förväntningar om en lättare politik, noterade han, driver upp guldpriset.

Waterer tillade att den förväntade räntesänkningen håller den amerikanska dollarn på en begränsad nivå, vilket ger guldet utrymme att fortsätta stiga.

SPDR Gold Trust

Innehaven i SPDR Gold Trust – den största guldbaserade ETF:n – minskade med 0,33 ton på fredagen till 1 050,25 ton, från 1 050,58 ton, den högsta nivån sedan den 22 oktober.

Euron steg i den europeiska handeln på måndagen mot en korg av globala valutor och återupptog därmed de vinster som hade pausat under de senaste två handelsdagarna mot den amerikanska dollarn. Den rörde sig mot en sjuveckors högsta nivå på grund av förväntningar om att ränteskillnaden mellan Europa och USA kommer att minska.

Federal Reserve förbereder sig denna vecka för att tillkännage en tredje amerikansk räntesänkning i år, medan den förbättrade ekonomiska aktiviteten i hela Europa banar väg för en mer hökaktig hållning från Europeiska centralbanken vid sina kommande möten.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: Euron steg mot dollarn med 0,15 % till 1,1656 dollar från öppningskursen på 1,1641 dollar och noterade en lägsta kurs på 1,1635 dollar.

• Euron avslutade fredagens handel något lägre – mindre än 0,1 % – mot dollarn, vilket markerar sin andra dagliga förlust i rad mitt i pågående korrigeringar och vinsthemtagningar, efter att tidigare ha handlats till en sjuveckors högsta på 1,1682 dollar.

• Under den senaste veckan steg euron med 0,4 % mot dollarn, vilket är den andra raka veckovisa uppgången, med stöd av stark affärsaktivitet i Europa tillsammans med fortsatt svag ekonomisk statistik i USA.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet föll på måndagen med 0,1 %, vilket förlängde förlusterna till en andra handelsdag. Detta återspeglar den fortsatta svagheten i den amerikanska valutan mot en korg av större och mindre valutor.

Federal Reserve

Federal Reserve inleder sitt sista policymöte för året på tisdag, med beslut som väntas på onsdag. Marknaderna förväntar sig för närvarande en sänkning av styrräntan med 25 punkter – vilket skulle markera den tredje raka sänkningen i USA.

Europeiska räntor

• Data som publicerades förra veckan visade en oväntad ökning av den totala inflationen i euroområdet under november, vilket tyder på att Europeiska centralbanken står inför ihållande inflationstryck.

• Efter inflationsdata sjönk penningmarknadsprissättningen för en ECB-räntesänkning med 25 punkter i december från 25 % till 5 %.

• Källor uppgav för Reuters att ECB sannolikt kommer att hålla räntorna oförändrade vid sitt decembermöte.

• För att omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på ytterligare ekonomisk data från euroområdet inför mötet den 17–18 december.

Räntegapet

Ränteskillnaden mellan Europa och USA ligger för närvarande på 185 baspunkter till förmån för amerikanska räntor och förväntas minska denna vecka till 160 baspunkter efter det förväntade beslutet från Federal Reserve.

En minskning av ränteskillnaden till det lägsta intervallet sedan maj 2022 ger eurons växelkurs mot den amerikanska dollarn en positiv utveckling.

Den japanska yenen steg i den asiatiska handeln på måndagen mot en korg av större och mindre valutor. Den återupptog de vinster som hade pausat på fredagen mot den amerikanska dollarn och rörde sig återigen mot en treveckors högsta nivå, med stöd av starka lönedata i Japan som visade den största ökningen på tre månader under oktober.

Förra veckan öppnade fler hökaktiga kommentarer från chefen för Bank of Japan, Kazuo Ueda, dörren för en kortsiktig normalisering av den politiska politiken, vilket sammanföll med rapporter från regeringskällor som berättade för Reuters att centralbanken sannolikt kommer att höja räntorna i december.

Prisöversikt

Den amerikanska dollarn föll mot yenen med cirka 0,3 % till 154,90 yen, en minskning från öppningsnivån på 155,34 yen, efter att ha nått en högsta nivå på 155,38 yen tidigare under handelsdagen.

Yenen avslutade fredagens handelsdag med en nedgång på 0,2 % mot dollarn, vilket markerar den första nedgången på tre dagar på grund av vinsthemtagningar och korrigerande åtgärder efter att ha nått en treveckors högsta nivå på 154,34 yen tidigare under dagen.

Den japanska valutan steg med 0,5 % förra veckan, vilket är sin andra raka veckovisa uppgång och den starkaste veckovisa uppgången sedan slutet av september, då förväntningarna ökade om en minskning av ränteskillnaden mellan Japan och USA.

Japanska löner

Japans arbetsmarknadsministerium meddelade på måndagen att den totala månadsinkomsten och ett separat mått på heltidslöner ökade med 2,6 % i oktober jämfört med föregående år, vilket är den snabbaste takten sedan juli och över marknadens förväntningar på en ökning med 2,2 %. Löneökningen för september reviderades också upp till 2,1 % från 1,9 %.

Starkare lönetillväxt i Japan kan bana väg för ytterligare prisökningar och snabbare inflation under den kommande perioden. Stigande inflationstryck på beslutsfattare vid Bank of Japan stärker argumenten för en räntehöjning.

Japanska räntor

Efter lönerapporten steg marknadsprissättningen för en räntehöjning med en kvarts procentenhet från Bank of Japan vid decembermötet från 65 % till 70 %.

Investerare väntar nu på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan, tillsammans med kommentarer från BOJ:s styrelseledamöter, för att omvärdera förväntningarna om räntehöjningar.

Guvernör Kazuo Ueda uttryckte förra veckan en mer optimistisk syn på Japans ekonomiska utsikter och sa att centralbanken kommer att granska för- och nackdelarna med en räntehöjning vid sitt penningpolitiska möte i december.

Tre regeringstjänstemän berättade för Reuters att Bank of Japan sannolikt kommer att höja räntan i december.