Dollarn stabiliserades på tisdagen inför publiceringen av protokollet från decembermötet från Federal Reserve, medan den kinesiska yuanen fortsatte sina uppgångar och bröt över en viktig psykologisk nivå mot den amerikanska valutan.

Helgerna i slutet av året fortsatte att tömma likviditeten från marknaderna, då handlare i allt högre grad förväntar sig att dollarn kommer att förbli under press.

Dollarn är på väg att redovisa sin sämsta årliga utveckling sedan 2017, med förluster på närmare 10 %.

Vissa analytiker sa att Fed-protokollet från december, då centralbanken sänkte räntorna, skulle kunna förstärka förväntningarna om ytterligare penningpolitiska lättnader, eftersom marknaderna redan har prisat in ytterligare två räntesänkningar under 2026.

Euro och pund på väg mot årliga vinster

Euron handlades till 1,1767 dollar, en årlig vinst på cirka 14 %, medan pundet låg på 1,3508 dollar, en kurs som skulle stiga med cirka 8 % under 2025.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av större konkurrenter, väntas uppvisa en årlig nedgång på 9,6 %, den brantaste nedgången på åtta år. Försvagningen har drivits av förväntningar om räntesänkningar från Fed, minskande ränteskillnader mot andra valutor, samt oro över det amerikanska budgetunderskottet och politisk osäkerhet.

Indexet låg senast på 98,03 poäng, inte långt från den tremånaderslägsta nivån som nåddes förra veckan.

Strateger på MUFG förväntar sig att dollarindexet kommer att falla med ytterligare 5 % nästa år och anger den amerikanska ekonomiska utvecklingen och penningpolitikens inriktning som de viktigaste drivkrafterna.

Andra pekade dock på dollarns relativa stabilitet de senaste månaderna och det begränsade utrymmet för Fed att genomföra mycket djupare räntesänkningar.

Guy Miller, chefsstrateg på Zurich Insurance Group, sa: ”Vi tror att dollarn kommer att handlas inom ett intervall runt nuvarande nivåer mot de viktigaste valutorna. Vi har till stor del rört oss i sidled sedan sommaren, särskilt mot den schweiziska francen och euron.”

Yuan bryter en viktig psykologisk nivå

Kinas onshore yuan bröt över den psykologiskt viktiga nivån på 7 dollar för första gången på två och ett halvt år, vilket trotsade svagare riktlinjer från centralbanken då exportörer skyndade sig att sälja dollar mot årets slut.

Yuanen stärktes till 6,9951 per dollar, den starkaste nivån sedan maj 2023. Den har stigit med cirka 5 % mot den försvagade dollarn sedan början av april och är redo att avsluta en treårig förlustsvit.

Folkbanken i Kina hade försökt begränsa den kraftiga apprecieringen av yuanen genom att fastställa svagare dagliga fixeringskurser och utfärda muntliga varningar via statliga medier, men dessa ansträngningar misslyckades med att vända valutans uppåtgående momentum.

Japanska yenen och ekonomin

Samtidigt handlades den japanska yenen till 155,96 per dollar, något från de nivåer som tidigare föranlett muntliga varningar från tjänstemän i Tokyo och gett näring åt marknadsspekulationer om eventuella interventioner.

En sammanfattning av yttranden från beslutsfattare vid Bank of Japan, som släpptes på måndagen, visade hur tjänstemän diskuterade behovet av att fortsätta höja räntorna även efter att höjningen godkändes i december, där en ledamot krävde räntehöjningar med några månaders mellanrum, vilket belyser bankens fokus på inflationstryck.

Kit Juckes, chefsstrateg för valutahandel på Société Générale, sa att rörelserna i dollarn/yenen är närmare kopplade till tillväxtförväntningarna än till penningpolitiken. ”Vad yenen framför allt behöver är starkare BNP-tillväxt”, sa han.

Den japanska regeringen meddelade förra veckan att den förväntar sig att ekonomin kommer att växa med 1,1 % under räkenskapsåret som slutar i mars, upp från en tidigare uppskattning på 0,7 % i augusti, med hänvisning till en mindre än väntad effekt från amerikanska tullar.

Tillväxten förväntas också accelerera till 1,3 % under det kommande räkenskapsåret, med stöd av solid konsumtion och kapitalutgifter, vilket kompenserar för svagare extern efterfrågan, enligt officiella prognoser.

Guldpriserna steg på den europeiska marknaden på tisdagen och återhämtade en del av förlusterna från föregående session. Priserna låg kvar över en tvåveckorslägsta, med stöd av köpaktivitet från korrigerande nivåer. Återhämtningen begränsas dock fortfarande av stigande amerikanska dollarnivåer på valutamarknaden.

Marknaderna väntar senare idag på publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste penningpolitiska möte, vilket förväntas ge starka signaler om utsikterna för amerikanska räntor under 2026.

Prisöversikt

• Guldpriserna idag: guld steg med cirka 1,2 % till 4 383,48 dollar, från en öppningsnivå på 4 332,37 dollar, efter att ha nått en intradagslägsta nivå på 4 323,54 dollar.

• Vid måndagens uppgörelse föll guldpriserna med cirka 4,45 %, vilket var den största dagliga förlusten sedan oktober, och nådde en tvåveckorslägsta på 4 302,57 dollar, mitt i en accelererande korrigering och vinsthemtagningar från rekordhögsta nivån på 4 550,04 dollar per uns.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som tillfälligt hade upphört under föregående session, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av globala valutor.

Som välkänt gör en starkare amerikansk dollar guld denominerat i dollar mindre attraktivt för köpare som innehar andra valutor.

Amerikanska räntor

• Enligt CME:s FedWatch-verktyg visar marknadsprissättningen en sannolikhet på 82 % att de amerikanska räntorna kommer att lämnas oförändrade vid mötet i januari 2026, medan sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter ligger på 18 %.

• Investerare prisar för närvarande in två amerikanska räntesänkningar under nästa år, medan Federal Reserves prognoser pekar på endast en sänkning med 25 räntepunkter.

• För att omvärdera dessa förväntningar följer investerare noggrant ytterligare amerikansk ekonomisk data, såväl som kommentarer från tjänstemän vid Federal Reserve.

Federal Reserve-protokollet

Senare idag kommer protokollet från Federal Reserves senaste penningpolitiska möte att publiceras. Mötet, som hölls den 9–10 december, resulterade i en sänkning av räntan med 25 punkter till 3,75 %, den lägsta nivån sedan 2022.

Mötesdetaljerna förväntas ge ytterligare klarhet om den amerikanska räntebanan under 2026, särskilt med tanke på splittringar bland beslutsfattare om ytterligare lättnader nästa år, med förväntningar inriktade på endast en sänkning med 25 räntepunkter.

Guldutsikter

Kelvin Wong, marknadsanalytiker för Asien-Stillahavsområdet på OANDA, sa att den föregående uppgången verkade överbelastad under den senaste veckan, vilket gjorde ädelmetaller mer sårbara för nedåttryck från belånade långa positioner.

SPDR-fonden

Guldinnehaven hos SPDR Gold Trust, världens största guldbaserade börshandlade fond, ökade med 0,86 ton på måndagen, vilket är den andra dagliga ökningen i rad. Det totala innehavet steg till 1 071,99 ton, den högsta nivån sedan 21 juni 2022.

Euron sjönk på den europeiska marknaden på tisdagen mot en korg av globala valutor och rörde sig in i negativt territorium gentemot den amerikanska dollarn, då den amerikanska valutan återupptog sina vinster inför publiceringen av protokollet från Federal Reserves senaste möte, vilket förväntas visa splittringar bland beslutsfattare om räntebanan 2026.

Valutamarknaderna är i stort sett lugna på grund av begränsad likviditet under nyårshelgen, där handlare blickar framåt efter ett besvikelseår för flera större valutor, ledda av den amerikanska dollarn.

Samtidigt har förväntningarna på en sänkning av Europeiska centralbankens ränta i februari 2026 minskat, särskilt mot bakgrund av de senaste förbättringarna av den ekonomiska aktiviteten i euroområdet, samtidigt som förväntningarna om att denna förbättring kommer att fortsätta i takt med att nedåtriskerna minskar.

Prisöversikt

• Eurons växelkurs idag: euron sjönk mot dollarn med 0,1 % till 1,1764, från en öppningsnivå på 1,1772, och noterade en intradagshögsta på 1,1779.

• Euron avslutade måndagens handelssession oförändrad, efter två dagliga förluster i rad mitt i korrigeringar och vinsthemtagningar från en tremånaders högsta nivå på 1,1808.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som hade upphört under föregående session, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av globala valutor.

Senare idag kommer protokollet från Federal Reserves senaste möte att släppas, och det förväntas avslöja splittringar bland beslutsfattare om den amerikanska ränteutsikten för 2026. Detta kan leda till en minskning av spekulationerna om två räntesänkningar under nästa år.

Europeiska räntor

• Penningmarknaderna prissätter för närvarande sannolikheten för en räntesänkning med 25 baspunkter av Europeiska centralbanken i februari 2026 till under 10 %.

• För att kunna omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare ekonomisk data från euroområdet, inklusive inflation, arbetslöshet och lönesiffror.

Ränteskillnad

Efter Federal Reserves senaste beslut minskade ränteskillnaden mellan Europa och USA till 160 baspunkter till förmån för amerikanska räntor, den minsta skillnaden sedan maj 2022, vilket fortsätter att stödja en starkare euro gentemot den amerikanska dollarn.

Den japanska yenen sjönk på den asiatiska marknaden på tisdagen mot en korg av större och sekundära valutor och rörde sig in i negativt territorium gentemot den amerikanska dollarn, då den amerikanska valutan återupptog sina vinster inför publiceringen av protokollet från det senaste Federal Reserve-mötet, vilket förväntas visa splittringar bland beslutsfattare om räntebanan under 2026.

Valutamarknaderna är fortsatt i stort sett dämpade på grund av begränsad likviditet under nyårshelgen, där handlare blickar framåt efter ett besvikelseår för flera större valutor, ledda av den amerikanska dollarn.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: dollarn steg mot yenen med 0,2 % till 156,34, från en öppningsnivå på 156,03, och noterade en intradagslägsta på 155,92.

• Yenen avslutade måndagens session med en uppgång på cirka 0,3 % mot dollarn, vilket är den fjärde uppgången på fem dagar, med stöd av sammanfattningen av åsikterna från Bank of Japans senaste penningpolitiska möte.

Amerikansk dollar

Den amerikanska dollarn steg med cirka 0,1 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som hade upphört under föregående session, vilket återspeglar den förnyade styrkan i den amerikanska valutan mot en korg av globala valutor.

Senare idag kommer protokollet från Federal Reserves senaste möte att släppas, och det förväntas avslöja splittringar bland beslutsfattare om den amerikanska räntans utveckling under 2026, vilket kan minska spekulationerna om två räntesänkningar under nästa år.

Japanska räntor

• På måndagen i Tokyo publicerades sammanfattningen av yttranden från Bank of Japans senaste penningpolitiska möte. Mötet, som hölls den 18–19 december, resulterade i en räntehöjning till 0,75 %, den högsta nivån sedan 1995.

• Sammanfattningen visade en tydlig hökaktig förändring bland de flesta styrelseledamöterna, där många pekade på behovet av ytterligare räntehöjningar i framtiden. De var överens om att gradvis höjning av räntorna och nedtrappning av penningpolitiska stimulanser är nödvändigt för att säkerställa långsiktig prisstabilitet.

• Marknadsprissättningen för sannolikheten för en räntehöjning på en kvarts procentenhet från Bank of Japans möte i januari ligger kvar stabilt runt 20 %.

• För att kunna omvärdera dessa förväntningar väntar investerare på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och lönetillväxt i Japan.