Fed-protokoll: Inget stöd för räntesänkning

Federal Reserves protokoll som publicerades på onsdagen visade att de två beslutsfattare som avviker från förra månadens beslut att hålla räntorna oförändrade inte fick stöd från andra medlemmar för en räntesänkning.

I protokollet från mötet den 29–30 juli konstaterades: ”Nästan alla deltagare bedömde att det var lämpligt att bibehålla målintervallet för styrräntan på 4,25 % till 4,50 % vid detta möte.”

Vice ordförande för tillsyn Michelle Bowman och guvernör Christopher Waller röstade båda emot att hålla styrräntan oförändrad och föredrog en sänkning med en kvarts procentenhet för att skydda arbetsmarknaden från ytterligare försvagning. Detta var första gången sedan 1993 som mer än en guvernör hade avvikande åsikter om ett räntebeslut.

Inom 48 timmar efter mötet verkade arbetsmarknadsdepartementets uppgifter bekräfta Bowmans och Wallers oro, och visade att jobbökningarna i juli var långt under förväntningarna, tillsammans med högre arbetslöshet och den lägsta arbetskraftsgraden sedan slutet av 2022.

För att ytterligare öka oron tog historiska revideringar bort mer än en kvarts miljon jobb som tidigare tros ha skapats i maj och juni, vilket undergrävde berättelsen om en motståndskraftig arbetsmarknad. Revideringarna gjorde president Donald Trump rasande, som svarade med att avskeda chefen för Bureau of Labor Statistics.

Efterföljande inflationsdata gav dock ammunition till de som oroade sig för att Trumps aggressiva tullar skulle återuppväcka prispressen. Kärninflationen för konsumenter accelererade i juli över prognoserna, följt av en oväntad ökning av producentpriserna.

Protokollen visade att tjänstemännen fortsatte att debattera tullarnas inverkan på inflationen och graden av nuvarande penningpolitisk åtstramning. Flera beslutsfattare noterade att räntorna kanske inte är långt ifrån den "neutrala" nivån som varken stimulerar eller begränsar tillväxt.

De erkände att tullar redan drev upp priserna på vissa varor, men bedömde de övergripande ekonomiska och inflationsmässiga effekterna som fortfarande osäkra. Framöver insåg deltagarna de potentiella avvägningarna om inflationen förblir hög medan arbetsmarknaden försvagas ytterligare.

Trumps påtryckningskampanj

Innan publiceringen prissatte CME:s FedWatch-verktyg en 85 % chans för en sänkning med en kvarts procentenhet vid mötet den 16–17 september. Räntorna har varit oförändrade sedan december förra året.

Protokollet kommer bara två dagar före ordförande Jerome Powells mycket efterlängtade tal vid det årliga Jackson Hole-symposiet, troligen hans sista tal som Fed-chef innan hans mandatperiod löper ut i maj nästa år. Talet kommer att signalera om Powell riktar in sig på att skydda jobb eller om han förblir i linje med inflationshökarna i takt med att Feds 2%-mål glider alltmer utom räckhåll.

Avsaknaden av nedskärningar sedan Trumps återkomst till Vita huset har väckt presidentens ilska, med upprepade attacker mot Powell för att ha hållit räntorna stabila. Trump har redan börjat utforska ersättare, understödd av en överraskande avgång denna månad som ger honom ytterligare en plats att fylla i styrelsen.

Han nominerade ordföranden för Council of Economic Advisers, Steven Miran, till att ersätta den tidigare chefen Adriana Kugler, vars mandatperiod skulle löpa ut i januari. Det är fortfarande oklart om senaten kommer att bekräfta Miran före nästa Fed-möte.

På onsdagen ökade Trump trycket ytterligare genom att kräva guvernör Lisa Cooks avgång och anklagade henne för bolånerelaterade oegentligheter kopplade till fastigheter i Georgia och Michigan.