Den amerikanska centralbanken Federal Reserve publicerade på tisdagen protokollet från sitt skarpt splittrade möte tidigare denna månad, som avslutades med en omröstning om att sänka räntorna igen – ett beslut som verkar ha varit mycket närmare än den slutliga omröstningen antydde.

Protokollet, som publicerades en dag tidigare än vanligt på grund av nyårshelgen, visade att tjänstemännen uttryckte en mängd olika åsikter under mötet den 9–10 december.

Slutligen röstade Federal Open Market Committee (FOMC) med 9–3 röster för att sänka styrräntan med en kvarts procentenhet, vilket var det högsta antalet avvikande röster sedan 2019, mitt i en intensiv debatt om behovet av att stödja arbetsmarknaden kontra oro för inflationen. Beslutet sänkte referensräntan till ett intervall på 3,5–3,75 %.

Enligt protokollet ”bedömde de flesta deltagarna att ytterligare nedjusteringar av målintervallet för styrräntan sannolikt skulle vara lämpliga om inflationen fortsatte att sjunka över tid som förväntat.”

Den uppfattningen åtföljdes dock av tydliga reservationer mot takten och tidpunkten för eventuella ytterligare åtgärder.

I protokollet stod det tillade: ”Angående omfattningen och tidpunkten för ytterligare justeringar av målintervallet noterade vissa deltagare att det, med tanke på deras ekonomiska utsikter, skulle kunna vara lämpligt att bibehålla målintervallet på dess nuvarande nivå under en tid efter sänkningen vid detta möte.”

Tjänstemän uttryckte förtroende för att ekonomin skulle fortsätta växa i en "måttlig" takt, samtidigt som de identifierade nedåtrisker för sysselsättningen och uppåtrisker för inflationen. Olika bedömningar av dessa risker bidrog till splittringen inom utskottet, med indikationer på att resultatet kunde ha gått åt båda hållen trots att majoriteten var för nedskärningen.

Protokollet visade att ”ett fåtal deltagare som stödde minskningen av målintervallet vid detta möte angav att beslutet var mycket väl avvägt, eller att de kunde ha stöttat att målintervallet lämnades oförändrat.”

Omröstningen sammanföll med den kvartalsvisa uppdateringen av sammanfattningen av ekonomiska prognoser, inklusive det noggrant bevakade punktdiagrammet som visar varje tjänstemans förväntningar på ränteutvecklingen.

Prognoser från de 19 tjänstemän som deltog i decembermötet – inklusive 12 röstberättigade ledamöter – pekade på sannolikheten för ytterligare en räntesänkning under 2026 följt av ytterligare en under 2027, vilket potentiellt skulle kunna sänka styrräntan till cirka 3 %, en nivå som tjänstemännen anser vara "neutral", vilket betyder varken begränsande eller stimulerande för ekonomisk tillväxt.

De som förespråkade att räntorna skulle lämnas oförändrade ”uttryckte oro för att framstegen mot kommitténs inflationsmål på 2 % kan ha stannat av 2025, eller indikerade ett behov av större förtroende för att inflationen rörde sig hållbart mot målet.”

Tjänstemän erkände att de tullar som införts av USA:s president Donald Trump hade bidragit till högre inflation, men var i stort sett överens om att effekten skulle vara tillfällig och sannolikt avta under 2026.

Sedan omröstningen har ekonomisk data visat att arbetsmarknaden fortsätter att uppleva långsammare anställningar utan en kraftig ökning av uppsägningarna. Inflationen har fortsatt att minska gradvis men ligger fortfarande över Federal Reserves mål på 2 %.

Samtidigt har den bredare ekonomin fortsatt att utvecklas starkt. Bruttonationalprodukten växte med en årlig takt på 4,3 % under tredje kvartalet, vilket överträffade förväntningarna och accelererade med ungefär en halv procentenhet från den redan stabila takten under andra kvartalet.

Mycket av informationen kommer dock med en viktig förbehåll. Vissa rapporter är fortfarande försenade då myndigheter slutför datainsamlingen efter nedstängningsperioden, och även nyare publiceringar behandlas med försiktighet på grund av dessa luckor.

Som ett resultat förväntar sig marknaderna i stort sett att kommittén kommer att hålla räntorna oförändrade under de kommande mötena i väntan på ytterligare data. Semesterperioden har präglats av begränsad offentlig kommentar från Fed-tjänstemän, och de få tillgängliga kommentarerna har återspeglat en hög grad av försiktighet inför det nya året.

Kommitténs sammansättning kommer också att ändras, med fyra nya regionala bankchefer som tar över rösträtten:

Beth Hammack, ordförande för Cleveland Fed, som motsatte sig inte bara ytterligare nedskärningar utan också en tidigare minskning;

Anna Paulson, ordförande för Philadelphias centralbank, som har uttryckt oro över inflationen;

Lorie Logan, ordförande för Dallas Fed, som har uttryckt reservationer mot att sänka räntorna;

Neel Kashkari, ordförande för Minneapolis Fed, som sa att han inte skulle ha röstat för oktobersänkningen.

Vid samma möte röstade kommittén även för att återuppta obligationsköpen. Enligt det nya arrangemanget kommer Fed att köpa kortfristiga statsskuldväxlar i ett försök att minska trycket på marknaderna för kortfristig finansiering.

Centralbanken inledde programmet med månatliga köp av statsskuldväxlar för 40 miljarder dollar, och planerade att hålla den takten i flera månader innan den gradvis minskade. En tidigare ansträngning att krympa balansräkningen hade minskat Feds innehav med cirka 2,3 biljoner dollar, vilket sänkte dem till den nuvarande nivån på 6,6 biljoner dollar.

I protokollet noterades att om man inte återupptar köpen – vilket på marknaderna kallas kvantitativa lättnader – skulle det kunna resultera i ”betydande minskningar av reserverna” till nivåer under vad Federal Reserve anser vara ”tillräckliga” för banksystemet.

Den bärnstensfärgade "guldkusinen" klättrar tyst uppför rankingen av årets bäst presterande råvaror. Koppar, som alltmer ses som en viktig insatsvara i byggandet av datacenter för artificiell intelligens, är på väg att redovisa sin starkaste årliga utveckling sedan den globala finanskrisen.

Tremånaderskontraktet för koppar på London Metal Exchange låg runt 12 222 dollar per ton på tisdagen, något under måndagens rekordtopp på 12 960 dollar per ton. Detta ger en uppgång på ungefär 42 % hittills i år, vilket är den bästa årliga uppgången sedan 2009.

Enligt en analys av chefekonom David Rosenberg hade metallen på tisdagen noterat åtta vinster i rad – den längsta vinstsviten på åtta år.

För koppar – en industrimetall som har hamnat i bakgrunden till ädelmetaller de senaste åren – bidrar flera faktorer till att förklara denna kraftiga uppgång.

Först, momentum kopplat till artificiell intelligens. Koppar är en nyckelkomponent i datacenter och ses alltmer som en kompletterande investering till det bredare AI-temat.

För det andra, obalanser mellan utbud och efterfrågan. Sektorn står inför utbudsbegränsningar i en tid av accelererande efterfrågan driven av elektrifiering och energiomställningen. Dessutom har USA aggressivt hamstrat koppar i väntan på potentiella tullar, vilket ytterligare ökar priserna.

För det tredje, tullrelaterade störningar. Kopparpriserna fick en kraftig skjuts i somras efter att USA:s president Donald Trump tillkännagav en 50-procentig tull på vissa kopparprodukter och kopparintensiva varor.

Rosenberg noterade i ett färskt klientmemo att kopparns exceptionella år till stor del drivs av ”ihållande och olösta oro över leveransbrist”.

Koppar har också gynnats av en bredare uppgång bland metaller. Guld har stigit med cirka 64 % sedan årets början, och det drar ofta andra metaller som silver och koppar högre vid sidan av sig, enligt Art Hogan, chefsstrateg på B. Riley Wealth Management, i ett uttalande till Business Insider.

"När gruppen börjar röra på sig tenderar de alla att röra sig tillsammans", sa Hogan, med hänvisning till den breda styrkan över metallmarknaderna.

Wall Street förväntar sig inte att denna utveckling ska avta inom den närmaste framtiden.

Analytiker på JPMorgans marknadsinformationsteam sa att de förväntar sig att kopparpriserna kommer att stiga mot 12 500 dollar per ton under första halvåret nästa år, med stöd av AI-driven efterfrågan och en potentiell återgång av vissa tullar.

Samtidigt förutspår Goldman Sachs att kopparpriserna kommer att nå 15 000 dollar per ton under det kommande decenniet, vilket innebär en uppsida på cirka 22 % från nuvarande nivåer.

I ett meddelande till kunderna skrev banken: ”Koppar är fortfarande vår föredragna industrimetall på lång sikt, med tanke på dess unikt begränsade utbud och starka strukturella tillväxt i efterfrågan.”

Bitcoin sjönk mot 87 000-dollarsnivån på tisdagen efter ytterligare ett misslyckande med att upprätthålla en återhämtning över 90 000-dollarsgränsen under föregående session, då svaga handelsvolymer mot årsslutet och avtagande institutionell efterfrågan tyngde världens största kryptovaluta.

Bitcoin föll med 2,5 % till 87 458,6 dollar klockan 01:32 amerikansk östkusttid (06:32 GMT).

Bitcoin hade kort lyckats bryta över den viktigaste psykologiska nivån på 90 000 dollar på måndagen, men gav snabbt upp dessa vinster, vilket underströk starkt tekniskt motstånd runt det området.

Bitcoin pressas av ETF-utflöden medan marknaderna väntar på Fed-protokollet

Kryptovalutan har kämpat för att bygga upp momentum under de senaste sessionerna, med upprepade nedgångar som belyser en brist på övertygelse bland handlare när året närmar sig sitt slut.

Fortsatta utflöden från USA-noterade spot-Bitcoin-börshandlade fonder var bland de viktigaste faktorerna som pressade priserna.

Nedgången i institutionell efterfrågan, vilket återspeglas i pågående inlösen från dessa fonder, har tyngt stämningen efter att tidigare inflöden bidragit till att driva Bitcoin till rekordnivåer. Denna förändring i flöden sammanföll med vinsthemtagningar och en bredare nedkylning av aptiten för risktillgångar.

Handelsförhållandena påverkades ytterligare av begränsad likviditet under semestersäsongen, vilket förstärkte prissvängningar och begränsade marknadens förmåga att upprätthålla riktningsförändringar. Bitcoin låg kvar i ett intervall under 90 000 dollar, trots korta intradagstoppar över den nivån.

Investerare förblev också försiktiga inför publiceringen av protokollet från Federal Reserves penningpolitiska möte i december, som är planerat till senare på tisdagen.

Protokollet förväntas avslöja splittringar bland beslutsfattare om ränteutsikterna, efter centralbankens beslut att sänka räntan tidigare denna månad.

Förväntningar om ytterligare räntesänkningar under 2026 har gett en viktig medvind för risktillgångar, inklusive kryptovalutor, eftersom lägre räntor tenderar att stödja spekulativa investeringar genom att minska attraktionskraften hos avkastande tillgångar.

Osäkerheten kring tidpunkten och omfattningen av framtida lättnader har dock hållit investerare försiktiga på kort sikt.

Kryptovalutapriser idag: altcoins faller i takt med Bitcoins förluster

De flesta större altcoins minskade på tisdagen och följde Bitcoins förluster mitt i en försiktig marknadston.

Ethereum, världens näst största kryptovaluta, föll med 3 % till 2 949,92 dollar.

XRP, den tredje största kryptovalutan, sjönk med 1,6 % till 1,86 dollar.

Dollarn stabiliserades på tisdagen inför publiceringen av protokollet från decembermötet från Federal Reserve, medan den kinesiska yuanen fortsatte sina uppgångar och bröt över en viktig psykologisk nivå mot den amerikanska valutan.

Helgerna i slutet av året fortsatte att tömma likviditeten från marknaderna, då handlare i allt högre grad förväntar sig att dollarn kommer att förbli under press.

Dollarn är på väg att redovisa sin sämsta årliga utveckling sedan 2017, med förluster på närmare 10 %.

Vissa analytiker sa att Fed-protokollet från december, då centralbanken sänkte räntorna, skulle kunna förstärka förväntningarna om ytterligare penningpolitiska lättnader, eftersom marknaderna redan har prisat in ytterligare två räntesänkningar under 2026.

Euro och pund på väg mot årliga vinster

Euron handlades till 1,1767 dollar, en årlig vinst på cirka 14 %, medan pundet låg på 1,3508 dollar, en kurs som skulle stiga med cirka 8 % under 2025.

Dollarindexet, som mäter den amerikanska valutan mot en korg av större konkurrenter, väntas uppvisa en årlig nedgång på 9,6 %, den brantaste nedgången på åtta år. Försvagningen har drivits av förväntningar om räntesänkningar från Fed, minskande ränteskillnader mot andra valutor, samt oro över det amerikanska budgetunderskottet och politisk osäkerhet.

Indexet låg senast på 98,03 poäng, inte långt från den tremånaderslägsta nivån som nåddes förra veckan.

Strateger på MUFG förväntar sig att dollarindexet kommer att falla med ytterligare 5 % nästa år och anger den amerikanska ekonomiska utvecklingen och penningpolitikens inriktning som de viktigaste drivkrafterna.

Andra pekade dock på dollarns relativa stabilitet de senaste månaderna och det begränsade utrymmet för Fed att genomföra mycket djupare räntesänkningar.

Guy Miller, chefsstrateg på Zurich Insurance Group, sa: ”Vi tror att dollarn kommer att handlas inom ett intervall runt nuvarande nivåer mot de viktigaste valutorna. Vi har till stor del rört oss i sidled sedan sommaren, särskilt mot den schweiziska francen och euron.”

Yuan bryter en viktig psykologisk nivå

Kinas onshore yuan bröt över den psykologiskt viktiga nivån på 7 dollar för första gången på två och ett halvt år, vilket trotsade svagare riktlinjer från centralbanken då exportörer skyndade sig att sälja dollar mot årets slut.

Yuanen stärktes till 6,9951 per dollar, den starkaste nivån sedan maj 2023. Den har stigit med cirka 5 % mot den försvagade dollarn sedan början av april och är redo att avsluta en treårig förlustsvit.

Folkbanken i Kina hade försökt begränsa den kraftiga apprecieringen av yuanen genom att fastställa svagare dagliga fixeringskurser och utfärda muntliga varningar via statliga medier, men dessa ansträngningar misslyckades med att vända valutans uppåtgående momentum.

Japanska yenen och ekonomin

Samtidigt handlades den japanska yenen till 155,96 per dollar, något från de nivåer som tidigare föranlett muntliga varningar från tjänstemän i Tokyo och gett näring åt marknadsspekulationer om eventuella interventioner.

En sammanfattning av yttranden från beslutsfattare vid Bank of Japan, som släpptes på måndagen, visade hur tjänstemän diskuterade behovet av att fortsätta höja räntorna även efter att höjningen godkändes i december, där en ledamot krävde räntehöjningar med några månaders mellanrum, vilket belyser bankens fokus på inflationstryck.

Kit Juckes, chefsstrateg för valutahandel på Société Générale, sa att rörelserna i dollarn/yenen är närmare kopplade till tillväxtförväntningarna än till penningpolitiken. ”Vad yenen framför allt behöver är starkare BNP-tillväxt”, sa han.

Den japanska regeringen meddelade förra veckan att den förväntar sig att ekonomin kommer att växa med 1,1 % under räkenskapsåret som slutar i mars, upp från en tidigare uppskattning på 0,7 % i augusti, med hänvisning till en mindre än väntad effekt från amerikanska tullar.

Tillväxten förväntas också accelerera till 1,3 % under det kommande räkenskapsåret, med stöd av solid konsumtion och kapitalutgifter, vilket kompenserar för svagare extern efterfrågan, enligt officiella prognoser.