QNB Group uppgav i sin veckovisa kommentar att efter ett turbulent första halvår av 2025, med en kraftig ökning av osäkerheten kring amerikanska tullar efter de omfattande handelsåtgärder som lanserades av USA:s president Donald Trump under namnet "Befrielsedagen", har den globala ekonomin börjat anpassa sig till en mer restriktiv handelsmiljö, vilket gör ekonomer och investerare mer försiktiga.

Gruppen förklarade att råvarupriser ger tydligare signaler om global efterfrågan, inflationstryck och investerarnas förtroende jämfört med ofullständiga handelsförhandlingar. Historiskt sett har råvarupriser ansetts vara en pålitlig realtidsindikator på ekonomiska tillväxttrender. Deras senaste utveckling tyder på mer måttliga tillväxtförväntningar tillsammans med minskande risker för skenande inflation.

Enligt rapporten finns det tre huvudfaktorer som stöder denna trend:

1- Stabilitet i råvaruindex: Nivåerna har legat långt under sin cykliska topp från maj 2022 och har rört sig inom ett snävt intervall sedan början av 2025. Detta återspeglar avsaknaden av tecken på antingen överdriven nominell tillväxtacceleration eller en kraftig avmattning som leder till recession. Minskningen av volatiliteten i viktiga råvarupriser (såsom energi och industrimetaller) förstärker också den disinflationära utvecklingen trots det kraftiga fallet i den amerikanska dollarn och de kortsiktiga inflationsriskerna från de nya tullarna.

2- Koppar-till-guld-kvoten: Detta mått, som ofta används för att mäta förväntningar på tillväxt, inflation och riskaptit, fortsätter att minska. Om marknaderna satsade på en tillväxt- och inflationsvänlig agenda under Trump, skulle koppar – som en tillväxtkänslig tillgång – ha överträffat guld som en säker hamn. Istället återspeglar den nuvarande trenden en mer försiktig inställning som är förenlig med måttlig avmattning och stabila inflationsförväntningar.

3- Styrkan i guldpriset: Guld handlas för närvarande nära rekordnivåer på cirka 3 330 dollar per uns, en ökning med cirka 80 % sedan råvarutoppen 2022. Detta beror till stor del på stigande geopolitiska risker och investerares preferens för politiskt neutrala tillgångar. Silver – som används både som en monetär och industriell tillgång – hade halkat efter guldet fram till nyligen, men har börjat stiga, vilket signalerar att den industriella efterfrågan kan ha nått botten.

Sammantaget ser QNB att råvarumarknaderna sänder en lugnande signal: en måttlig avmattning i den globala tillväxten med fortsatt disinflation, vilket innebär en slags mjuklandning för världsekonomin mitt i turbulenta politiska förhållanden.

Bitcoin föll till 115 000 dollar under måndagens handel, vilket markerade en kraftig vändning efter förra veckans rekordnivåer, då förväntningarna på aggressiva penningpolitiska lättnader från Federal Reserve minskade och geopolitiska risker tyngde investerarnas aptit för högrisktillgångar.

Världens största kryptovaluta sjönk senast med 2 % till 115 664,5 dollar klockan 01:58 Eastern Time (05:58 GMT).

Den hade klättrat förra veckan till ett rekordnivå över 124 000 dollar, men sjönk efter att amerikanska producentpriser kom in högre än väntat, vilket återuppväckte inflationsoro kopplad till tullar.

Andra digitala valutor sjönk också på måndagen, där Ether utökade förlusterna från sina senaste nära rekordnivåer.

Svaga förväntningar om räntesänkningar och stigande geopolitiska risker tynger marknaden

Data från amerikanska producentprisindex och starkare importprisdata än väntat förra veckan försvagade förhoppningarna om en betydande sänkning av Fed-räntan i september.

Enligt CME:s FedWatch-verktyg förändrades förväntningarna från en sänkning med en halv procentenhet till en mer blygsam sänkning med 25 baspunkter.

Samtidigt avslutades Alaska-toppmötet mellan USA:s president Donald Trump och Rysslands president Vladimir Putin förra veckan utan en överenskommelse om Ukraina.

Trump – som tidigare hade drivit på för ett vapenvila – närmade sig Moskvas ståndpunkt genom att först stödja ett fullständigt fredsavtal, vilket sågs som att stärka Putins hållning.

Investerare avvaktar ytterligare geopolitisk utveckling, och Trump planerar senare idag att träffa Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj och flera viktiga europeiska ledare i Washington.

Marknaden är fortsatt försiktig mitt i osäkerheten kring huruvida dessa samtal kommer att ge konkreta framsteg eller intensifiera riskerna, vilket begränsar efterfrågan på spekulativa tillgångar som Bitcoin.

Guldpriserna steg på måndagen då investerare sökte sig till säkra tillflyktsorter inför denna avgörande händelse.

Kryptovalutapriser idag: förlusterna sträcker sig till Bitcoin-alternativ

Kraftiga förluster fortsatte över de flesta alternativa kryptovalutor i takt med att Bitcoin sjönk, mitt i ett brett säljtryck inför viktiga händelser.

Ethereum (världens näst största kryptovaluta) sjönk med 2,9 % till 4 301,61 dollar efter att ha varit nära rekordnivåer förra veckan.

Ripple (den tredje största kryptovalutan) föll med 4,3 % till 2,98 dollar på måndagen.

Hur djupt kan Bitcoin falla?

Bitcoin har sett en korrigerande nedgång på cirka 8 % sedan den nådde rekordnivån över 124 500 dollar för fyra dagar sedan. Den står nu inför risker för ytterligare nedgång på grund av ett klassiskt baisseartat vändningsmönster.

Bitcoins fall under 100 000 dollar är fortfarande möjligt

Bitcoin bekräftade ett baisseartat sammanbrott från ett stigande kilmönster på det dagliga diagrammet, enligt analytikern Captain Faibik.

Traditionella analytiker ser ofta stigande kilar som baisseartade vändningsmönster som föregår kraftiga nedgångar efter längre uppåtgående trender.

I Bitcoins fall hade denna kil bildats sedan april, med successivt högre toppar och bottennivåer som konvergerade mot toppen.

Nedbrytningen under stödlinjen signalerar ett test av tidigare motståndsnivåer som har övergått till stöd, vilket återspeglar ett försvagat momentum och ett växande säljtryck.

Analytiker identifierade omedelbart stöd mellan 110 000 och 112 000 dollar, och en förlust i detta intervall skulle kunna öppna vägen mot 105 000–108 000 dollar.

Nedgången kan nå den psykologiska zonen på 98 000–100 000 dollar i september, en minskning med 20 % från den senaste toppen, om försäljningen accelererar.

Potentiell minskning till 88 000 dollar

Riktpriset för ett stigande wedge-breakdown mäts vanligtvis genom att subtrahera den maximala mönsterhöjden från breakdown-punkten.

Att tillämpa detta på Bitcoins diagram tyder på ett nedåtriktat mål runt 88 000 dollar. Detta baisseartade scenario skulle dock ogiltigförklaras om Bitcoin håller sig över 50-dagars EMA, vilket gav starkt stöd under sin senaste uppgång på över 50 % sedan april.

I så fall kan priserna återhämta sig mot kilens övre gräns nära 125 000 dollar i september.

Bitcoins dubbeltoppscenario antyder nivån på 94 750 dollar

Bitcoins veckostängning återspeglar möjligheten att bilda ett dubbeltoppmönster, liknande det som inträffade 2021. Detta baisseartade vändningsmönster kännetecknas av två på varandra följande toppar på nästan samma nivå, vilket signalerar ett försvagat momentum.

År 2021 föregick detta mönster en brant nedgång på 77 %, då Bitcoin sjönk från cirka 69 000 dollar till under 16 000 dollar under de följande månaderna.

En liknande uppställning ökar nu kortsiktiga risker om inte priserna vänder snabbt, enligt Swissblock-analytiker.

Bitcoin står inför nedåtrisker mot 50-dagars EMA (röd våg) runt 94 750 dollar i september om dubbeltoppscenariot utspelar sig som det gjorde 2021.

Oljepriserna steg på måndagen efter att Vita husets handelsrådgivare Peter Navarro sagt att Indiens inköp av rysk råolja finansierar Moskvas krig i Ukraina och måste upphöra.

Handlare väntade också på signaler från ett senare möte samma dag mellan USA:s president Donald Trump och Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj, i ett försök att nå ett fredsavtal som skulle avsluta det blodigaste kriget i Europa på 80 år.

Brent-råolja steg med 0,46 % eller 30 cent till 66,15 dollar per fat klockan 10:05 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate-råolja steg med 38 cent eller 0,61 % till 63,18 dollar per fat.

Navarros kommentarer om att Indiens köp av rysk råolja finansierar Moskvas krig i Ukraina väckte oro över leveransflödena. Navarro sa: ”Indien agerar som en global clearingcentral för rysk olja, omvandlar sanktionerad råolja till export av högt värde, samtidigt som de ger Moskva de dollar landet behöver.”

Olle Hvalbye, analytiker på SEB, sa att detta uttalande väckte ett visst köpintresse på marknaden.

Priyanka Sachdeva, senior marknadsanalytiker på mäklarfirman Phillip Nova, tillade: ”De skarpa kommentarerna från den amerikanska rådgivaren om Indiens oljeimport från Ryssland, tillsammans med förseningarna i handelssamtalen, har återuppväckt oron för att energiflödena fortfarande är gisslan i handels- och diplomatiska spänningar, även om utsikterna för fred i Ukraina förbättras.”

Trump ska först träffa Zelenskyj klockan 17:15 GMT och sedan träffa alla europeiska ledare klockan 19:00 GMT.

Trump sade till Ukraina på måndagen att landet måste överge hoppet om att återta Krim, som Ryssland annekterade, eller att gå med i Nato, då han verkade närmare Moskva i sin strävan efter ett fredsavtal snarare än ett vapenvila först, efter sitt möte med Rysslands president Vladimir Putin i Alaska på fredagen.

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sa: ”Jag tror inte att oljemarknaden fullt ut har prisat in den potentiella 'fredsdividenden', vilket skulle kunna leda till ytterligare bakslag i råolja och europeiska gaspriser.”

Hansen tillade att spekulanter, under veckan som slutade den 12 augusti, hade den första gemensamma nettoblankningen någonsin i West Texas Intermediate råolja (på både CME- och ICE-börserna), vilket lämnade priserna exponerade för eventuella positiva överraskningar.

Investerare följer också noga Federal Reserve-chefen Jerome Powells uttalanden vid Jackson Hole-mötet denna vecka, angående utvecklingen för amerikanska räntesänkningar, vilket kan driva aktierna till rekordnivåer.

Dollarn steg mot euron och det brittiska pundet på måndagen, inför ett förväntat möte mellan USA:s president Donald Trump och hans ukrainska och europeiska motsvarigheter, samtidigt som uppmärksamheten också riktades mot Federal Reserves Jackson Hole-symposium, i jakt på signaler om penningpolitiken.

Euron föll med 0,2 % mot dollarn till 1,1683 dollar, medan det brittiska pundet sjönk med 0,1 % till 1,3546 dollar.

Att Federal Reserve minskade sina satsningar på räntesänkningar nästa månad bidrog till att stödja den amerikanska valutan, mitt i relativt begränsade rörelser på valutamarknaderna på måndagen. Penningmarknaderna prisar nu in en 85 % chans att Fed kommer att sänka räntorna med en kvarts procentenhet nästa månad, efter att handlare minskat sina satsningar på säkerheten om en ny sänkning, efter data som inkluderade en ökning av amerikanska grossistpriser förra månaden och en stark ökning av detaljhandelsförsäljningen för juli.

Federal Reserves ordförande Jerome Powell är planerad att tala om de ekonomiska utsikterna och det penningpolitiska ramverket vid symposiet i Jackson Hole, som är planerat mellan 21 och 23 augusti.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker på MUFG Bank, sa att den amerikanska centralbanken sannolikt kommer att sänka räntorna även i september, men det är osannolikt att Fed-ordföranden kommer att ge en tydlig signal om det denna vecka. Han tillade: ”Det är förmodligen fortfarande för tidigt för dem (Fed) att ha fullt förtroende för möjligheten att sänka räntorna igen.”

Den mest framträdande händelsen för investerare på måndagen var Vita husets möte mellan Trump och Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj, med deltagande av några europeiska ledare, medan Washington pressade Kiev att acceptera ett snabbt fredsavtal för att avsluta det blodigaste kriget i Europa på 80 år.

Trump hade träffat sin ryske motsvarighet Vladimir Putin på fredagen, och de var överens om behovet av att arbeta för ett fredsavtal utan att nå ett vapenvila.

Analytiker på ING Bank sade i en analysrapport att ”finansmarknaderna fortfarande handlas som om det finns – en ännu odefinierad väg – som kan leda till fred.” I rapporten tillades: ”Med ökningen av högrisktillgångar och nedgången i energipriser förväntar vi oss att dollarn kommer att förbli under viss press, med dollarberoende investerare som fortsätter att pumpa in pengar.”

En högt uppsatt tjänsteman i Trumps utrikespolitiska team antydde på söndagen att presidenten kan komma att erbjuda Ukraina ett skydd liknande det som Nato ger, medan Ryssland är öppet för denna idé.

På andra valutamarknader steg dollarn med 0,1 % mot den japanska yenen till 147,38, medan den schweiziska francen föll med 0,1 % till 0,8069.

Den japanska regeringen ignorerade på fredagen sällsynta och uppriktiga kommentarer från USA:s finansminister Scott Bessent, som sa att Bank of Japan "ligger efter i utvecklingen" i sin politik, i ett uttalande som ansågs utgöra påtryckningar på den japanska centralbanken att höja räntorna.

Den australiska dollarn steg med 0,1 % till 0,6515 dollar, medan den nyzeeländska dollarn klättrade med 0,3 % till 0,5941 dollar efter att ha fallit med 0,5 % förra veckan.

På kryptovalutamarknaden avbröt Bitcoin sin starka uppgång och backade från en rekordnivå, då den föll med 2 % till 115 362,46 dollar. På liknande sätt föll Ether med 4,3 % till 4 275,85 dollar, efter att förra veckan nått sina högsta nivåer på ungefär fyra år.