Federal Reserves beslutsfattare verkar redo att inleda en serie räntesänkningar denna månad för att stödja en arbetsmarknad som blir alltmer skör, efter att en regeringsrapport på fredagen visade att jobbtillväxten nästan stannade av och arbetslösheten steg i augusti.

Även om Fed-ordföranden Jerome Powell sannolikt kommer att gå försiktigt fram med endast 22 000 nya jobb förra månaden på grund av lägre invandringsnivåer, kommer ökningen av arbetslösheten till 4,3 % – den högsta sedan oktober 2021 – att ringa varningsklockor. Med tanke på att arbetsgivare anställer i mycket långsam takt sa Powell förra månaden att varje ökning av uppsägningar – fortfarande på historiskt låga nivåer – skulle kunna utlösa en kraftig ökning av arbetslösheten.

Fredagens data visade också att mer än en fjärdedel av de arbetslösa har sökt arbete sedan åtminstone februari, bara några veckor efter att president Donald Trump inledde sin andra mandatperiod i Vita huset. Arbetslösheten bland afroamerikaner – som tenderar att vara mer sårbara för arbetsmarknadens svängningar – steg till 7,5 %.

Fed kommer att få nya inflationsdata nästa vecka när beslutsfattarna förbereder sig inför sitt möte den 16–17 september. Konsumentpriserna förväntas öka ytterligare i takt med att Trumps tullar sätter större press uppåt på kostnaden för basvaror.

Svagare än väntat jobbstatistik har dock flyttat oron för en försämrad arbetsmarknad högst upp på Feds prioriteringslista. Centralbanken har hållit styrräntan i intervallet 4,25–4,50 % hela året.

Analytiker på Bank of America sa efter jobbrapporten: ”Jobbrapporten i augusti bör cementera Feds övergång från att oroa sig för inflation till att fokusera på svag arbetsmarknad.” De förväntar sig nu en sänkning med en kvarts procentenhet i september och ytterligare en i december, med en sänkning av styrräntan till 3,00–3,25 % i slutet av nästa år.

Varför ökade arbetslösheten?

Under de senaste månaderna har arbetslösheten varit fortsatt låg, men inte av ideala skäl; den främsta faktorn var ett minskande arbetskraftsdeltagande.

I augusti ökade dock arbetslösheten delvis på grund av att fler människor återvände till arbetsmarknaden för att söka jobb, enligt Bureau of Labor Statistics (BLS).

Den senaste hushållsundersökningen visade att arbetskraften, som hade minskat i tre månader i rad, ökade med 436 000 personer i augusti. Arbetskraftsdeltagandet steg också till 62,3 % från 62,2 %.

Medan merparten av denna tillväxt kom från personer som klassificerades som sysselsatta, berodde ökningen av antalet arbetslösa till stor del på att de återvände till arbetsmarknaden och aktivt sökte arbete.

Jennifer Timmerman, senior investeringsstrateg på Wells Fargo Investment Institute, skrev i en fredagsnotis: ”Faktum är att den genomsnittliga tiden för jobbsökande sjönk till en tremånaderslägsta nivå, vilket är en ljuspunkt i vad som annars var en svag jobbrapport.”

Trumps påtryckningar

Vid det årliga Jackson Hole-symposiet för två veckor sedan antydde Powell en möjlig räntesänkning i september genom att lyfta fram nedåtriskerna på arbetsmarknaden, även om han också noterade att en stabil arbetsmiljö skulle göra det möjligt för Fed att "gå försiktigt fram".

Kevin Hassett, Vita husets ekonomiska rådgivare, sade på fredagen att den senaste arbetsmarknadsrapporten kan få Fed att överväga en större sänkning denna månad. Denna uppfattning överensstämmer med Trumps ihärdiga krav på lägre lånekostnader, en del av hans växande ansträngningar att få kontroll över centralbanken. Hassett är bland de namn som Trump har sagt att han överväger för att efterträda Powell när hans mandatperiod slutar i maj.

Trots detta ser marknaderna fortfarande en oproportionerligt stor sänkning denna månad som osannolik. Terminer knutna till räntor visar endast cirka 10 % chans till en sänkning med en halv procentenhet i september, upp från noll före jobbrapporten.

De flesta förväntningar är fortfarande inriktade på en sänkning med en kvarts procentenhet, med liknande förändringar troliga vid efterföljande möten, och nästan 50-50 chans att den kortfristiga referensräntan kommer att vara en hel procentenhet lägre i januari jämfört med idag.

Inte alla analytiker uteslöt en starkare reaktion. Simon Dangoor, chef för makrostrategier för räntebärande tillgångar på Goldman Sachs Asset Management, sa: ”Dagens data tyder på att det finns en risk för att Fed börjar lätta på räntorna i snabbare takt än den försiktiga väg som Powell skisserade vid Jackson Hole.”

Amerikanska aktieindex föll på fredagen under handeln efter en initialt positiv öppning mot nya rekordnivåer, då investerare utvärderade effekterna av den negativa sysselsättningsstatistiken.

Data som släpptes idag av det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet visade att den amerikanska ekonomin endast skapade 22 000 jobb under augusti, jämfört med förväntningarna på 75 000 jobb, vilket anses vara en mycket negativ rapport.

Uppgifterna visade också att arbetslösheten på den amerikanska arbetsmarknaden steg till 4,3 % under augusti, en prognos som var i linje med analytikernas förväntningar.

Vid handeln föll Dow Jones Industrial Average med 0,4 % (motsvarande 190 poäng) till 45 434 poäng klockan 15:25 GMT, det bredare S&P 500-indexet sjönk med 0,3 % (motsvarande 22 poäng) till 6 480 poäng, medan Nasdaq Composite föll med 0,2 % (motsvarande 55 poäng) till 21 652 poäng.

Kopparpriserna steg på fredagen i takt med att den amerikanska dollarn försvagades och förhoppningarna om starkare efterfrågan i Kina växte, inför den amerikanska arbetsmarknadsrapporten senare under sessionen som kan ge ytterligare klarhet om utvecklingen för de amerikanska räntorna.

Tremånaderskontraktet för koppar på London Metal Exchange steg med 0,5 % till 9 947 dollar per ton i den officiella handeln. Kontraktet nådde sin högsta nivå på fem månader på 10 038 dollar på onsdagen, drivet av stigande förväntningar om en amerikansk räntesänkning senare denna månad.

Lägre räntor förbättrar utsikterna för tillväxtindexerade metaller, medan nedgången i den amerikanska valutan – sistnämnda ned 0,3 % – gör dollarprissatta metaller mer attraktiva för innehavare av andra valutor.

JX Advanced Metals, ett av Japans största kopparsmältverk, framhöll den fortsatta begränsade tillgången på kopparkoncentrat som sätter press på asiatiska smältverk och meddelade att de kan komma att minska produktionen med tiotusentals ton under räkenskapsåret som slutar i mars.

I USA fortsatte lagren i Comex-ägda lager – som redan är på sin högsta nivå på 22 år – att öka denna vecka, med stöd av den fortsatta premien för Comex kopparkontrakt jämfört med London Metal Exchanges riktmärke, som nyligen legat mellan 1 % och 2 %.

Den premien hade minskat i slutet av juli efter att Washington undanträtt raffinerad koppar från importtullar på vissa kopparprodukter, men minskningen var inte tillräcklig för att utlösa lagernedgångar från USA, enligt en handlare.

Samtidigt förblev lagren i London Metal Exchanges lager i stort sett stabila efter att ha ökat med 74 % sedan slutet av juni, vilket bibehöll kassarabatten på tremånaderskontraktet på 61 dollar per ton.

Analytiker på Macquarie skrev i en anteckning: ”Även om kopparmarknaden fortfarande är snedvriden av amerikanska lageruppbyggnader, tyder de svagare spreadarna i London på ett överutbud utanför Kina, men eventuella prissvagheter verkar mötas med starka kinesiska köp.”

Yangshan-kopparpremien – som återspeglar efterfrågan på importerad koppar till Kina – låg stadigt på fredagen på sin högsta nivå på tre månader på 57 dollar per ton.

Andra metallpriser

Aluminium steg med 0,8 % till 2 612 dollar per ton.

Zinkpriset steg med 0,7 % till 2 864,5 dollar per ton.

Bly ökade med 0,5 % till 1 995 dollar per ton.

Tenn steg med 0,3 % till 34 675 dollar per ton.

Nickel steg med 0,3 % till 15 275 dollar per ton.

Oljepriset fortsatte sin nedgång för tredje gången i rad på fredagen och gick mot sin första veckovisa nedgång på tre veckor, mitt i växande förväntningar om ökat utbud och en överraskande ökning av amerikanska råoljelager som bidrog till oron för efterfrågan.

Reuters rapporterade på onsdagen att åtta medlemmar i OPEC+-alliansen kommer att diskutera möjligheten att öka produktionen ytterligare vid söndagens möte. De amerikanska råoljelagren ökade med 2,4 miljoner fat förra veckan, medan analytiker hade förväntat sig en ojämnhet.

Brent-råoljans terminskontrakt sjönk med 35 cent, eller 0,5 %, till 66,64 dollar per fat vid 08:10 GMT, medan den amerikanska West Texas Intermediate sjönk med 33 cent, eller 0,5 %, till 63,15 dollar per fat.

John Evans från oljemäklarfirman PVM sa: ”Historierna och indikatorerna visar på en framtid där utbudet inte kommer att vara problemet.”

På veckobasis är Brent ned 2,2 %, medan WTI har fallit 1,3 %.

Förväntningarna stiger om att OPEC och dess allierade, inklusive Ryssland – gemensamt kända som OPEC+ – kommer att putta in fler fat på marknaden för att återta marknadsandelar under söndagens möte.

En ny höjning skulle innebära att OPEC+, som levererar nästan hälften av världens olja, börjar avveckla ett andra lager av produktionsnedskärningar på totalt cirka 1,65 miljoner fat per dag, eller 1,6 % av den globala efterfrågan, mer än ett år före schemat.

Analytiker på BMI sade i en rapport att raffinaderisektorns styrka har varit ett viktigt stöd för priserna, men marginalerna kommer sannolikt att pressas under de kommande månaderna i takt med att den globala efterfrågetillväxten saktar ner och raffinaderiunderhållet ökar.

Utbudsrisker fortsätter dock att underblåsa marknaden. En tjänsteman i Vita huset sa att president Donald Trump på torsdagen sa till de europeiska ledarna att Europa måste stoppa inköpen av rysk olja.

Varje minskning av rysk råoljeexport eller ytterligare störningar i utbudet kan driva upp de globala oljepriserna.