Den kanadensiska dollarn försvagades till nära sina lägsta nivåer på nästan fem veckor mot sin amerikanska motsvarighet på tisdagen, efter att inhemska data visade att inflationen accelererade i en långsammare takt än väntat i april, medan den amerikanska dollarn redovisade breda vinster.

Den kanadensiska dollarn, känd som ”loonie”, föll med 0,1 % till 1,3750 kanadensiska dollar mot den amerikanska dollarn, eller 72,23 amerikanska cent, efter att ha nått 1,3773 under handeln, den svagaste nivån sedan den 15 april.

Data visade att Kanadas konsumentprisindex steg med en årlig takt på 2,8 % i april, jämfört med 2,4 % i mars, främst drivet av en ökning av bensinpriserna efter kriget med Iran, vilket orsakade en kraftig ökning av de globala oljepriserna.

Analytiker hade förväntat sig att den totala inflationen skulle nå 3,1 %, medan indikatorerna för kärnpristrycket som noga bevakas av Bank of Canada minskade.

Royce Mendes, chef för makrostrategi på Desjardins, sade i en anteckning: ”Efter oro för ytterligare en omgång av hög och ihållande inflation kan kanadensiska beslutsfattare nu känna sig något mer bekväma.”

Han tillade: ”Även om räntesänkningar ännu inte är aktuella, verkar marknadsprissättningen för två räntehöjningar vara överdriven.”

Swapmarknaderna visade att handlare nu förväntar sig 50 punkter i penningpolitiken från Bank of Canada i år, en minskning från 54 punkter före datapubliceringen.

Samtidigt steg den amerikanska dollarn mot en korg av större valutor, då investerare fokuserade på möjligheten att Federal Reserve skulle kunna anta en mer hökaktig hållning för att begränsa inflationen driven av stigande energipriser, medan osäkerheten kring ett potentiellt fredsavtal i Mellanöstern också tyngde marknadssentimentet.

Oljepriserna – en av Kanadas viktigaste exportvaror – förändrades knappt nära 108,65 dollar per fat, och låg kvar nära den övre delen av sitt handelsintervall sedan början av maj.

Kanadensiska statsobligationsräntor visade blandad utveckling över en brantare avkastningskurva, där 10-årsräntan steg med två baspunkter till 3,713 %, efter att tidigare ha nått sin högsta nivå sedan maj 2024 på 3,744 %.

Den kanadensiska regeringen lanserade också globala obligationer denominerade i amerikanska dollar, med slutlig prissättning förväntad på onsdag.

Stoppet av gödningsmedelsleveranser från Arabiska viken på grund av kriget med Iran fick mig att tänka på den tyske kemisten Justus von Liebig, en av de ledande förespråkarna för mineralnäringsteorin för växter på 1800-talet. Liebig är allmänt känd för att ha förespråkat det som nu kallas "Liebigs minimumlag".

Denna lag säger att det mest knappa essentiella näringsämnet är det som begränsar växttillväxt. Med andra ord, när jordbrukare får brist på ett kritiskt näringsämne kan tillsats av fler av de andra näringsämnena inte kompensera för det saknade elementet.

Liebigs lag verkar nu vara redo att gälla på ett betydande och alarmerande sätt under den kommande planteringssäsongen, eftersom Arabiska viken levererar 36 % av världens urea – ett av de viktigaste kvävegödselmedlen – tillsammans med 29 % vattenfri ammoniak, ett annat viktigt kvävegödselmedel, utöver 26 % diammoniumfosfat och 13 % monoammoniumfosfat.

För att återkomma till några grunder i biologi från gymnasiet, är kväve, fosfor och kalium de primära näringsämnen som växter behöver. Dessa näringsämnen kommer inte från luft eller vatten utan måste istället tillföras via jorden. Ett undantag är vissa baljväxter som sojabönor, vilka kan binda kväve från atmosfären för internt bruk.

Att tillsätta dessa näringsämnen till jorden förbättrar både grödans kvalitet och avkastning. Men massiva mängder av två av de tre viktigaste näringsämnena flödar inte längre från Arabiska viken.

Samtidigt har cirka 20 % av världens export av flytande naturgas från Gulfregionen också störts. I länder som Indien används importerad LNG som råvara för inhemsk produktion av kvävegödselmedel.

Det kan också finnas ytterligare komplikationer som påverkar gödseltillförseln och som ännu inte är helt synliga.

Stigande priser pressar bönder världen över

Högre gödselpriser har redan fått veteodlare i Argentina att överväga att minska sin användning av ureagödselmedel, vilket innebär mindre kvävetillgänglighet för grödor.

Alternativet skulle vara att övergå till grödor som kräver färre gödningsmedel, vilket i slutändan skulle kunna minska veteproduktionen.

I Egypten beslutade en bonde att överge veteodlingen – en gödselintensiv gröda – till förmån för andra grödor, samtidigt som han minskade sin odlingsareal till endast hälften av sin vanliga storlek eftersom han inte längre hade råd med gödningsmedel, utsäde och andra jordbrukskemikalier, inklusive herbicider och bekämpningsmedel som ofta utvinns ur petroleumprodukter.

En nyligen genomförd undersökning från American Farm Bureau Federation visade också att 70 % av amerikanska jordbrukare inte har råd med alla sina gödselbehov.

Liebigs lag går utöver gödningsmedel

Som det blir allt tydligare gäller Liebigs lag inte bara jordbruksgödselmedel.

Modern jordbruksutrustning är nästan helt beroende av dieselbränsle. Den kraftiga ökningen av dieselpriserna kom efter att amerikanska jordbrukare redan hade fattat beslut om plantering för innevarande säsong, vilket innebär att den omedelbara effekten sannolikt kommer att visa sig i form av svagare vinster snarare än lägre produktion.

Om dieselpriserna dock förblir höga kan jordbrukarna så småningom minska den odlade arealen eller byta till grödor med lägre kostnader.

Diesel måste helt klart ses som en viktig insatsvara inom jordbruket, precis som gödselmedel i sig.

Den moderna civilisationens grundläggande material

Analysen sträcker sig långt bortom jordbruket, eftersom Liebigs lag även kan tillämpas på de kritiska insatsvaror som ligger till grund för det moderna samhället som helhet.

Energiexperten Vaclav Smil menar att den moderna världen är beroende av fyra kärnmaterial: cement, stål, plast och ammoniak.

Ammoniak är naturligtvis en viktig insatsvara för produktion av kvävegödselmedel, vilket redan har diskuterats. De andra tre materialen är så djupt förankrade i det moderna livet att deras betydelse ofta går obemärkt förbi.

Smil lyfter fram en särskilt viktig punkt i en tid då olje- och naturgasförsörjningen från Arabiska viken störs: produktionen av alla fyra material är starkt beroende av fossila bränslen.

Utöver dessa industrier verkar världen nu vara nära att upptäcka att förlusten av stora mängder olja och naturgas skulle kunna begränsa produktionen av ett brett utbud av varor som i grunden är beroende av dessa resurser och deras derivat – precis som Liebigs lag skulle förutsäga.

Ett verkligt test för den globala ekonomin

Risken med sådana begränsningar för den globala ekonomin var alltid synlig för dem som var villiga att se den, men det dominerande antagandet hade länge varit att sådana begränsningar aldrig skulle uppstå på riktigt, eller att om de gjorde det, skulle de bara vara tillfälliga.

Det antagandet ställs nu inför ett verkligt test.

Och om oljeanalytikern Art Berman har rätt i sin bedömning att världen kanske aldrig mer återgår till oljeproduktionsnivåerna före kriget, som sågs före konflikten med Iran, då måste tron på obegränsad tillgång ge vika för en ny verklighet – en verklighet som definieras av begränsad produktion av många av världens viktigaste material.

Dagens rubriker på kryptomarknaden kretsar kring en kraftig prisnedgång, där handlarnas största oro är inriktad på att Bitcoin faller under 77 000-dollarsnivån.

Nedgången kom mitt under starkt tryck kopplat till inflationsoro, stigande amerikanska statsobligationsräntor, geopolitiska spänningar och en ny våg av belånade långa likvidationer som utplånade hundratals miljoner dollar från marknaden inom några timmar.

Bitcoin faller på svaga handelsvolymer

Bitcoin föll med mer än 4% under måndagens handel och nuddade kortvarigt området 76 000 dollar innan en liten återhämtning skedde.

Många handlare noterade att nedgången skedde på relativt svaga handelsvolymer jämfört med tidigare utförsäljningar.

Kryptomarknadsobservatörer påpekade att det kraftiga fallet inträffade trots försäljningsaktivitet under genomsnittet, vilket gav upphov till spekulationer om att stora investerare, eller så kallade "valar", drev marknaden lägre medan detaljhandlare skyndade sig att sälja i panik.

Enligt flera handlare pressade valar gradvis ner priserna, vilket utlöste likvidationsnivåer knutna till belånade långa positioner.

Allt eftersom dessa positioner likviderades intensifierades säljtrycket då mindre investerare försökte skydda sitt kapital.

Data från CoinGlass visade att kryptopositioner till ett värde av mer än 670 miljoner dollar likviderades under de senaste 24 timmarna. Långa handlare stod för cirka 95 % av de totala förlusterna.

Breda förluster över hela kryptomarknaden

Den bredare kryptomarknaden kom också under hårt tryck, med Ethereum som föll med cirka 6% mot $2 100-nivån, medan Solana, XRP, BNB och Dogecoin redovisade förluster på mellan 5% och 12%.

Det totala kryptomarknadsvärdet minskade med cirka 3,8 % till cirka 2,56 biljoner dollar, vilket återspeglar en svagare riskaptit mot digitala tillgångar.

BlackRock-relaterad försäljning ökar pressen

En av de viktigaste faktorerna som ökade marknadspressen var utflöden kopplade till BlackRocks Bitcoin- och Ethereum-fonder den 15 maj.

Enligt data som delats av kryptomarknadsbevakaren Crypto Patel sålde BlackRocks kunder cirka 1 722 Bitcoin till ett värde av ungefär 136 miljoner dollar.

Ethereum-försäljningen översteg också 22 600 ETH till ett värde av nästan 50 miljoner dollar.

Trots den senaste tidens försäljningsaktivitet innehar BlackRock fortfarande mer än 817 000 Bitcoin värderade till cirka 63 miljarder dollar genom sina Bitcoin-investeringsprodukter.

Företaget äger också mer än 3,3 miljoner Ethereum till ett värde av cirka 7,2 miljarder dollar genom sina Ethereum-relaterade fonder.

Kryptohandlare såg dock dessa utflöden som ytterligare ett tecken på försiktighet bland institutionella investerare i en tid då marknadssentimentet redan är svagt.

Inflation och obligationsräntor pressar marknaden

Utanför kryptomarknaden reagerar investerare också på den senaste tidens inflationsdata i USA.

Det amerikanska producentprisindexet (PPI) steg med 6 % jämfört med föregående år efter att konsumentprisindexet (KPI) också översteg förväntningarna.

Detta minskade förhoppningarna om en tidig räntesänkning från Federal Reserve, medan många handlare nu förväntar sig att räntorna kommer att förbli högre under en längre tid.

Samtidigt steg avkastningen på den amerikanska 10-åriga statsobligationen från cirka 4,5 % till 4,6 %, vilket gjorde säkrare tillgångar mer attraktiva jämfört med högrisktillgångar som kryptovalutor.

Högre avkastning drar vanligtvis bort likviditet från Bitcoin och altcoins när investerare växlar mot obligationer och investeringar med lägre risk.

Kan Bitcoin och altcoins återhämta sig?

Trots den kraftiga nedgången tror vissa kryptoanhängare fortfarande att marknaden kan stabiliseras när likvidationstrycket avtar.

Bitcoin lyckades återhämta sig något efter att ha brutit viktiga stödnivåer och handlas för närvarande nära 76 904,8 dollar, vilket tyder på att köpare förblir aktiva runt lägre prisnivåer.

Marknadsaktörerna tittar nu på om Bitcoin kan återta zonen mellan 77 000 och 78 000 dollar på kort sikt.

Vissa analytiker tror också att den senaste nedgången kan ha bidragit till att spola ut överdriven skuldsättning från marknaden, vilket kan minska volatiliteten under de kommande dagarna.

Samtidigt är altcoins fortfarande under press, även om många handlare förväntar sig att de kommer att röra sig tillsammans med Bitcoin om marknadens största kryptovaluta lyckas hitta stöd och förbättra den övergripande stämningen.

För närvarande är inflationsdata, avkastning på statsobligationer och institutionella investeringsflöden fortfarande de viktigaste drivkrafterna för priserna. Tills dessa påtryckningar minskar förväntar sig handlare att marknaden kommer att förbli mycket känslig för plötsliga rörelser och likvidationshändelser.

Oljepriserna sjönk på tisdagen, där den globala Brent-råoljan föll med 1,5 % efter att USA:s president Donald Trump meddelade att den planerade attacken mot Iran skulle avbrytas för att ge utrymme för förhandlingar som syftar till att avsluta kriget i Mellanöstern.

Trump publicerade på sociala medier på måndagen att han hade beslutat att skjuta upp en militärattack mot Iran som var planerad till tisdag, medan försöken att nå en överenskommelse fortsätter, och tillade att USA fortfarande är redo att återuppta attackerna om ingen överenskommelse nås.

Brent-råolja för leverans i juli sjönk med 1,73 dollar, eller 1,5 %, till 110,37 dollar per fat vid 08:25 GMT, medan amerikansk West Texas Intermediate-råolja för leverans i juni – som löper ut på tisdag – sjönk med 63 cent, eller 0,60 %, till 108,03 dollar per fat. Det mer aktiva julikontraktet minskade också med 82 cent, eller 0,8 %, till 103,56 dollar per fat.

Ole Hansen från Saxo Bank sa:

"Vi fortsätter att gå från en nyhetscykel till en annan, med mycket brus, men hittills finns det inga verkliga händelser som pekar på början på krigets slut."

Han tillade att Trumps uttalanden var den främsta orsaken till nedgången i oljepriserna.

Brent och WTI hade nått sina högsta nivåer sedan den 5 maj respektive 30 april under föregående session.

Hormuzsundet fortsätter att sätta press på marknaderna

Konflikten i Mellanöstern har i praktiken stängt av Hormuzsundet, en kritisk vattenväg genom vilken ungefär en femtedel av världens olje- och flytande naturgasleveranser normalt passerar, vilket orsakar de största störningarna i oljeförsörjningen i världen, enligt Internationella energiorganet.

Iranska statliga medier rapporterade på tisdagen att Teherans senaste fredsförslag till USA inkluderar att avsluta fientligheterna på alla fronter, inklusive Libanon, tillbakadragande av amerikanska styrkor från områden nära Iran och kompensation för krigsrelaterad förstörelse.

I en separat händelse förlängde USA:s finansminister Scott Bessent ett sanktionsbefrielse i 30 dagar för att tillåta "energisårbara" länder att fortsätta köpa rysk olja från sjön.

Amerikanska lager minskar

I USA visade data från energidepartementet ett uttag på 9,9 miljoner fat från den strategiska petroleumreserven förra veckan, en rekordnivå, vilket minskade lagren till cirka 374 miljoner fat, den lägsta nivån sedan juli 2024.

De amerikanska lagren av råolja förväntas minska med cirka 3,4 miljoner fat under veckan som slutar den 15 maj, enligt uppgifter från US Energy Information Administration som planeras släppas på onsdag.