Den japanska yenen sjönk i den asiatiska handeln på tisdagen mot en korg av större och mindre valutor. Den återupptog förluster som tillfälligt hade uppehållit sig igår mot den amerikanska dollarn och rörde sig återigen närmare tvåmånaderslägstanivåer, då förnyad efterfrågan på den amerikanska valutan som ett föredraget alternativt investeringsobjekt uppstod mitt i avtagande förhoppningar om ett snart slut på Irankriget.

Trots spekulationer om att inflationstrycket på beslutsfattare vid Bank of Japan skulle kunna accelerera, är förväntningarna på en japansk räntehöjning före september fortsatt svaga, eftersom investerare väntar på ytterligare data om utvecklingen i världens fjärde största ekonomi.

Prisöversikt

Japansk yenkurs idag: Den amerikanska dollarn steg med 0,2 % mot yenen till 157,96 yen, upp från öppningsnivån på 157,655 yen, efter att ha nått en lägsta nivå på 157,52 yen.

Yenen avslutade måndagens handel med en uppgång på 0,1 % mot dollarn, den första uppgången på de senaste tre dagarna, med stöd av köp från lägre nivåer efter att tidigare ha nått en tvåmånaderslägsta på 158,90 yen under handeln.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med cirka 0,15 % på tisdagen och återupptog därmed de vinster som hade pausat under de två föregående sessionerna under korrigerande handel och vinsthemtagningar från en fyramånaders högsta nivå, vilket återspeglar den amerikanska valutans förnyade styrka mot en korg av globala konkurrenter.

USA:s president Donald Trump sade på måndagen att kriget kommer att fortsätta tills Iran är avgörande besegrat, även om det snart kan ta slut. Irans revolutionsgarde avfärdade uttalandena som nonsens och lovade att stoppa oljeexporten från Mellanöstern.

Juan Perez, handelschef på Monex USA, sa: ”I slutändan är den amerikanska dollarn alltid ett bra säkert tillflyktsortsalternativ i en orolig värld.” Han tillade: ”Den tenderar också att vinna närhelst USA visar upp någon form av militär styrka.”

Japanska räntor

Prissättningen för en räntehöjning på en kvarts procentenhet från Bank of Japan vid marsmötet ligger kvar på 5 %, medan sannolikheten för en höjning på en kvarts procentenhet vid aprilmötet ligger på 35 %.

Enligt Reuters senaste opinionsundersökning förväntas Bank of Japan höja räntan till 1 % senast i september.

Analytiker på Morgan Stanley och MUFG skrev i en gemensam forskningsrapport att de redan hade ansett sannolikheten för räntehöjningar i mars eller april vara låg, men den växande osäkerheten kring utvecklingen i Mellanöstern kan få Bank of Japan att inta en ännu mer försiktig hållning, vilket ytterligare minskar sannolikheten för en åtstramning på kort sikt.

Investerare väntar på ytterligare data om inflation, arbetslöshet och löner i Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

Amerikanska aktieindex steg under måndagens handel, vilket utjämnade de kraftiga förlusterna som registrerades tidigare under sessionen, i takt med att kriget i Mellanöstern och den därav följande ökningen av oljepriserna återuppväckte oron kring inflationstrycket.

Bedömare menar att den kraftiga höjningen av oljepriserna orsakad av kriget i Mellanöstern mellan USA och Iran väcker minnen av stagflationskrisen som inträffade på 1970-talet.

Stagflation hänvisar till en situation där den amerikanska ekonomin hamnar i kontraktion och märkbart långsammare tillväxt medan inflationen fortsätter att stiga, ett scenario som anses vara ett av de värsta möjliga utfallen för alla ekonomier.

Flera tjänstemän vid Federal Reserve har också börjat slå larm om penningpolitiken och den svåra situation som centralbanken står inför mitt i den stigande energidrivna inflationen.

USA:s president Donald Trump hällde dock vatten på elden idag i ett uttalande till en CBS News-korrespondent och sa att kriget mot Iran kan närma sig sitt slut.

Han sade: ”Jag tror att kriget i stort sett är avslutat.” Han tillade: ”De har ingen flotta, inga kommunikationer och inget flygvapen.”

Efter dessa kommentarer, tillsammans med uppmaningar från Internationella energiorganet (IMA) att frigöra nödreserver av olja för att hantera krisen, sjönk oljepriserna i stort sett under 90-dollarsnivån efter att ha närmat sig 120-dollarsnivån tidigare i måndagens handel.

Vid slutet av handelsdagen steg Dow Jones Industrial Average med 0,5 % (239 poäng) till 47 741 poäng, vilket var en högsta notering på 47 876 och en lägsta notering på 46 615.

Det bredare S&P 500-indexet steg med 0,7 % (56 poäng) till 6 796 poäng och nådde som högsta nivå på 6 810 och som lägsta nivå på 6 636.

Nasdaq-indexet steg med 1,4 % (308 poäng) till 22 696 poäng, med en högsta notering på 22 741 och en lägsta notering på 22 062.

När oljepriset nådde 55 dollar per fat i slutet av 2025 hade borrnings- och färdigställandeaktiviteten i hela branschen redan avtagit kraftigt. Några månader senare utbröt kriget i Iran, vilket pressade upp West Texas Intermediate (WTI) råolja till över 100 dollar. Normalt sett skulle den prisnivån signalera en kraftig ökning av borrningsaktiviteten. Men det är inte vad branschkännare ser.

Stigande oljepriser dominerar rubriker och politiska debatter, men de saknas i stort sett i samtal med prospekterings- och produktionsföretag (E&P) och leverantörer av oljefältstjänster.

På den nionde dagen av Operation ”Epic Rage” nämndes inte ens kriget i en diskussion med en kemikalieleverantör – som också äger ett hydrauliskt spräckningsföretag i Appalachia och ett E&P-företag i Powder River Basin. Detsamma gällde i samtal med en annan operatör, en chef för fracking, en borrningschef, ekonomichefen, controllern, markförvaltaren och till och med kontorschefen.

Enligt författaren talar ingen särskilt mycket om den senaste tidens prisuppgång, än mindre om den. Förutom att kort nämna behovet av hedging, går de flesta reaktionerna ut på en axelryckning och en enkel attityd: ”Låt oss dra nytta av det medan vi kan.”

En sådan dämpad reaktion kan överraska observatörer utanför branschen, men det känns normalt för de som är verksamma inom den. Efter år av extrema prissvängningar har branschen blivit försiktig. Det antas också allmänt att när kriget är över kommer bilden av utbud och efterfrågan bara att se något annorlunda ut, även om attacker mot energiinfrastruktur tillfälligt stör produktionen. Det ensamt är inte tillräckligt för att motivera att man återstartar borriggar som nyligen stängts av.

Geopolitiska risker är lika vanliga vid borrning som torra brunnar eller mekaniska fel. Även om krigspremien i oljepriserna är viktig, är det inte tillräckligt att bygga ett helt utvecklingsprogram kring den.

I april 2020 uthärdade industrin covid-19-krisen, en miserabel frackingmarknad och en lagringskris som drev upp WTI-priserna till minus 37 dollar per fat. Två år senare, i mars 2022, nådde oljan en decenniehögsta nivå nära 130 dollar efter att Ryssland invaderade Ukraina. Under de följande nio månaderna lade Nordamerika till ungefär 100 borriggar fram till början av 2023, då antalet började minska igen – en nedåtgående trend som har fortsatt sedan dess.

Om oljepriset närmade sig 120 dollar per fat skulle branschdiskussionerna kunna bli mer seriösa. Ännu viktigare är att om priserna låg kvar i intervallet runt 70 dollar i flera månader skulle aktiviteten sannolikt öka. Men med lediga oljeriggar och tomma spräckningsscheman idag behöver företagen något mer substantiellt – något som ligger närmare säkerhet.

Kortsiktiga vinster drivna av krig förväntas avta, och alla vet det. Det skulle inte heller vara förvånande om Donald Trump-administrationen införde någon form av priskontroll, liknande den politik som användes i tidigare epoker för olja och flygbiljetter.

För närvarande har ingenting förändrats på marken. Det har inte skett någon ökning av anbudsförfrågningar (RFP), och operatörerna begär inte att reservera tider i fracking-scheman. Inte ens missilattacker har brutit den stagnation som för närvarande påverkar oljemarknaden.

Inom oljesektorn präglas tider som denna av att vänta och se. Ingen vill lägga ner ansträngningar i förtid. Kanske senare – men inte än.

Enligt artikelns analytiker skulle två utlösare behöva inträffa innan aktiviteten verkligen accelererar:

En förändring i den globala balansen mellan utbud och efterfrågan.

Ett utdraget krig – vilket i verkligheten kan representera samma faktor.

För närvarande skulle den enda kraft som kan förändra balansen mellan utbud och efterfrågan avsevärt vara ett långvarigt krig. Men det skulle ta tid, och det är tveksamt om väljarna skulle tolerera en ihållande bombkampanj som varade i månader.

De extra pengar som genereras under nio dagar av konflikt kommer sannolikt att gå till att färdigställa några tidigare borrade men ofullbordade brunnar (DUC). Mer troligt är dock att pengarna kommer att delas ut till aktieägarna snarare än att användas till oljefältstjänster. Det är inte heller troligt att kapitalleverantörer kommer att frigöra ny finansiering inom den närmaste framtiden, och den terminsbaserade oljepriskurvan har inte förändrats nämnvärt.

Liksom många som söker bättre möjligheter deltog författaren i årets NAPE-konferens – en marknadsplats där kapital möter investeringsmöjligheter. Hans E&P-företag hade ingen monter, men många vänner som marknadsför affärer hade det.

Det som stack ut mest var den tydliga skillnaden mellan de med kapital och de utan. Möjlighetssökare liknade oönskade elever på en skoldans, stående tysta i de dammiga hörnen av salen. Samtidigt var de "coola kidsen" kapitalgivarna: riskkapitalbolag med stora bås fyllda med soffor och fåtöljer, tillsammans med banker, mäklare och privata kapitalgivare.

Sedan finns det berättelserna om kopplingar till familjekontor – de där ”enhörningarna” som alla hör talas om men sällan stöter på.

Affärer kan fortfarande göras, ofta genom nätverkande och i förväg arrangerade möten. Men strukturen för dessa affärer följer vad insiders kallar den "gyllene regeln": den som har guldet bestämmer reglerna.

Om oljepriset stabiliserades runt 90 dollar under en längre period skulle situationen vända. Möjlighetsägare skulle vara de med bekväma bås och kaffebarer. Men det är inte verkligheten idag.

Även med stigande priser kommer baisseartade handlare sannolikt att vänta på att den sista missilen ska falla innan de omedelbart pressar ner priserna igen. Endast en större störning i utbudet – såsom förstörelse av oljeinfrastruktur eller sabotage som de brinnande kuwaitiska oljekällorna under Gulfkriget 1991 – skulle förändra ekvationen avsevärt.

Annars kommer marknaden så småningom att återgå till att prissätta marginalpriset på fatet, som nyligen uppskattades till runt 50 dollar per fat. Den nivån är oönskad eftersom den är för låg och underblåser extrem cyklisk volatilitet.

Men oljepriset på 90 dollar är också för högt för att bygga en stabil verksamhet kring det. Av den anledningen – och eftersom kapital fortfarande dikterar reglerna – kommer E&P-företag att förbli försiktiga medan serviceföretag fortsätter att kämpa tills marknadskrafterna återbalanserar utbud och efterfrågan genom konsumtion snarare än krig.

Den kanadensiska dollarn sjönk på måndagen från en nivå nära sin högsta punkt på nästan en månad mot den amerikanska dollarn, men den fortsatte att visa upp vinster mot några andra G10-valutor då de kraftiga oljepriserna drivna av kriget i Mellanöstern påverkade investerarnas sentiment.

Den kanadensiska valutan, känd som ”loonie”, föll med 0,1 % till 1,3585 kanadensiska dollar per amerikansk dollar, eller 73,61 amerikanska cent, efter att ha nått sin starkaste nivå sedan den 11 februari på 1,3523 kanadensiska dollar tidigare under handelsdagen. Samtidigt steg den kanadensiska dollarn med 0,2 % mot euron.

Mark Chandler, chefsstrateg på Bannockburn Global Forex, sa: ”Många ser den kanadensiska dollarns styrka och dess relativa utveckling och kopplar det till högre oljepriser.”

Han tillade: ”Men det mer hållbara långsiktiga förhållandet är att när den amerikanska dollarn är stark, beter sig Kanada som en representation av den. När den amerikanska dollarn stiger tenderar den kanadensiska dollarn att stiga mot andra valutor också.”

Den amerikanska dollarn, som anses vara en säker tillflyktsort, steg mot en korg av större valutor, medan aktierna på Wall Street sjönk på grund av oro för att en utdragen konflikt i Mellanöstern skulle kunna störa den globala energiförsörjningen och tynga den ekonomiska tillväxten.

Både USA och Kanada är stora oljeproducenter, och råoljepriserna steg till nästan en fyraårshögsta på 119,48 dollar per fat innan de sjönk något senare.

Kanadensisk handelsstatistik för januari är planerad att släppas på torsdag, medan sysselsättningsrapporten för februari kommer att publiceras i slutet av veckan. Effekten av dessa uppgifter på Bank of Canadas räntebeslut som förväntas nästa vecka kan dock vara begränsad.

Chandler sa: ”Jag är rädd att kriget har gjort all ekonomisk data inaktuell eller mindre relevant.”

Data som släpptes på fredagen av den amerikanska råvaruhandelskommissionen (Commodity Futures Trading Commission) visade att spekulanter minskade sina optimistiska satsningar på den kanadensiska dollarn, med netto icke-kommersiella långa positioner som sjönk till 21 050 kontrakt per den 3 mars, en minskning från 27 578 föregående vecka.

På den kanadensiska obligationsmarknaden var avkastningen blandad längs en flackare kurva, där tvåårsräntan steg med 3,8 baspunkter till 2,674 %, medan 10-årsräntan sjönk med 1,5 baspunkter till 3,399 %.