Den japanska yenen sjönk i den asiatiska handeln på torsdagen mot en korg av större och mindre valutor, vilket fördjupade sina förluster för andra gången i rad mot den amerikanska dollarn och nådde en veckas lägsta nivå. Detta kom då investerare fortsatte att gynna den amerikanska valutan efter att protokollet från Federal Reserves möte visade att beslutsfattarna inte har någon brådska att sänka räntorna.

USA:s president Donald Trump tillkännagav projekt värda 36 miljarder dollar som den första investeringsrundan enligt Japans löfte att investera 550 miljarder dollar i USA inom ramen för det senaste handelsavtalet mellan de två länderna.

Prisöversikt

• Japansk yenkurs idag: Dollarn steg mot yenen med 0,35 % till ¥155,29, den högsta nivån sedan 10 februari, från en öppningsnivå på ¥154,76. Paret noterade en handelslägsta på ¥154,62.

• Yenen avslutade onsdagens handel med en nedgång på 1,0 % mot dollarn, vilket är den andra förlusten på tre dagar, pressad av Federal Reserves protokoll.

Amerikansk dollar

Dollarindexet steg med 0,1 % på torsdagen, vilket var fjärde raka handelsdag och nådde en tvåveckors högsta nivå på 97,78 poäng, vilket återspeglar den amerikanska valutans fortsatta styrka mot en korg av globala valutor.

Protokoll från det senaste mötet med Federal Reserve, som hölls den 27–28 januari, visade splittringar bland beslutsfattarna om den lämpliga vägen för de amerikanska räntorna. Protokollet indikerade också att den tillträdande Fed-ordföranden, som förväntas tillträda i maj, kunde möta utmaningar när det gällde att driva igenom eventuella räntesänkningar.

Protokollet avslöjade vidare att vissa medlemmar förväntar sig att produktivitetsökningar ska bidra till att minska inflationstrycket, medan ”de flesta deltagare” varnade för att vägen mot lägre inflation kan vara långsam och ojämn. Vissa antydde till och med möjligheten att höja räntorna igen om inflationen förblir över målet.

Efter protokollet, och enligt CME:s FedWatch-verktyg, steg prissättningen för att hålla de amerikanska räntorna oförändrade vid marsmötet från 90 % till 95 %, medan förväntningarna på en räntesänkning med 25 punkter sjönk från 10 % till 5 %.

Investeringsutgifter

President Donald Trumps administration tillkännagav lanseringen av projekt värda 36 miljarder dollar, vilket representerar den första delen av Japans utlovade investeringspaket på 550 miljarder dollar i USA.

Åtgärden syftar till att stärka det ekonomiska samarbetet mellan de två länderna och stödja japanska investeringar i strategiska sektorer på den amerikanska marknaden.

Synpunkter och analyser

• Chris Turner, chef för global analys på ING, sa att japanska direktinvesteringar i USA kommer att vara en viktig faktor att hålla koll på i år, vilket ökar komplexiteten i de redan blandade utsikterna för dollar/yen-paret.

• Turner tillade att den viktigaste frågan för valutamarknaderna är om dessa investeringar kommer att generera dollarstödjande flöden eller om Japan kommer att förlita sig på sina valutareserver för att backa upp nya dollarlån och undvika press på yenen, och noterade att det senare verkar vara Tokyos föredragna resultat.

Japanska räntor

• Marknadsprissättningen för en höjning av räntan med en kvarts procentenhet från Bank of Japans möte i mars ligger fortfarande under 10 %.

• Prissättningen för en höjning med en kvarts procentenhet vid aprilmötet ligger för närvarande runt 50 %.

• Enligt den senaste Reutersundersökningen kan Bank of Japan komma att höja räntan till 1 % senast i september.

• Investerare väntar på ytterligare data om inflation, sysselsättning och löner i Japan för att omvärdera dessa förväntningar.

Oljepriserna steg med mer än 4 % under onsdagens handelssession, mitt i växande oro för ett potentiellt utbrott av en konflikt mellan USA och Iran.

Två dagar av fredssamtal i Genève mellan Ryssland och Ukraina slutade med få framsteg, då Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj anklagade Moskva för att hindra USA-ledda försök att få ett slut på kriget.

Den amerikanska regeringen meddelade att Iran inte hade uppfyllt de viktigaste krav som ställdes under kärnkraftsförhandlingarna.

USA:s vicepresident JD Vance uppgav att president Donald Trump behåller rätten att använda våld om diplomati misslyckas med att stoppa Irans kärnvapenprogram.

I handeln steg april-terminskontrakten för Brent-råolja med 4,35 %, eller 2,93 dollar, till 70,35 dollar per fat.

Samtidigt steg amerikanska Nymex-råoljeterminer för mars med 4,59 %, eller 2,86 dollar, och stängde på 65,19 dollar per fat.

Protokollet från den amerikanska centralbankens möte i januari avslöjade splittringar bland tjänstemännen om den framtida ränteutvecklingen, då det indikerade att ytterligare sänkningar kunde pausas för tillfället, med möjlighet att återupptas senare i år om inflationsbanan tillåter.

Även om beslutet att hålla referensräntan oförändrad fick relativt brett stöd, verkade vägen framåt mindre tydlig, med ledamöterna delade mellan att prioritera kampen mot inflationen och att stödja arbetsmarknaden, enligt protokollet som publicerades på onsdagen från mötet den 27–28 januari.

I mötessammanfattningen stod det: ”Vid övervägande av utsikterna för penningpolitiken påpekade ett antal deltagare att ytterligare sänkningar av målintervallet för styrräntan sannolikt skulle vara lämpliga om inflationen fortsatte att sjunka i linje med deras förväntningar.”

Deltagarna var dock oeniga om vilken politisk inriktning som är lämplig och debatterade huruvida större vikt borde läggas vid att begränsa inflationen eller att stödja arbetsmarknaden.

Protokollet tillade: ”Vissa deltagare antydde att det sannolikt skulle vara lämpligt att bibehålla styrräntan på nuvarande nivå under en tid medan kommittén noggrant utvärderar inkommande data, och flera bedömde att ytterligare penningpolitiska lättnader kanske inte är motiverade förrän det finns tydligare bevis för att disinflationsprocessen har återupptagits på en fast grund.”

Vissa tjänstemän diskuterade också möjligheten att höja räntorna igen och efterlyste att uttalandet efter mötet skulle återspegla en "tvåsidig beskrivning av framtida politiska beslut".

Sådant språkbruk skulle återspegla ”möjligheten att uppåtgående justeringar av målintervallet för styrräntan skulle kunna vara lämpliga om inflationen skulle förbli över målet.”

Federal Reserve hade tidigare sänkt sin referensränta med tre fjärdedelar av en procentenhet genom tre på varandra följande sänkningar i september, oktober och december, vilket bringade styrräntan till ett intervall mellan 3,5 % och 3,75 %.

Detta möte var det första under en ny röstningskonfiguration av regionala bankchefer, inklusive Dallas Fed-chef Lorie Logan och Clevelands Fed-chef Beth Hammack, som båda offentligt har uttalat att Fed bör hålla politiken oförändrad under en längre period, med argumentet att inflationen fortfarande är ett pågående hot och bör förbli det centrala fokuset. Alla chefer och de 19 regionala bankcheferna deltar i mötena, men endast 12 har rösträtt.

Med ideologiska splittringar som redan finns inom kommittén kan splittringen fördjupas om den tidigare chefen Kevin Warsh bekräftas som nästa ordförande för Fed. Warsh har uttryckt sitt stöd för räntesänkningar, en ståndpunkt som också delas av de nuvarande cheferna Steven Miran och Christopher Waller. Både Waller och Miran var avvikande vid januarimötet och förespråkade ytterligare en sänkning på en kvarts procentenhet. Nuvarande ordförande Jerome Powells mandatperiod löper ut i maj.

Protokollen identifierar inte deltagarna med namn, utan använder istället beskrivningar som "några", "några" och "många", och inkluderade två sällsynta hänvisningar till en "överväldigande majoritet" för att karakterisera vissa åsikter.

Sammantaget förväntade sig deltagarna att inflationen skulle minska under årets lopp, ”även om takten och tidpunkten för denna nedgång förblev osäker.” De diskuterade också tullarnas inverkan på priserna och förväntade sig att sådana effekter gradvis skulle avta allt eftersom året fortskrider.

I protokollet stod det: ”De flesta deltagarna varnade för att framstegen mot kommitténs 2%-mål kunde bli långsammare och mer ojämna än vad som allmänt förväntats, och ansåg risken för att inflationen skulle förbli över målet längre som betydande.”

Under mötet justerade Federal Open Market Committee vissa formuleringar i sitt uttalande och noterade att riskerna relaterade till inflation och arbetsmarknaden hade blivit mer balanserade, vilket mildrade tidigare oro kring anställningsvillkoren.

Sedan mötet har arbetsmarknadsstatistiken varit blandad, med indikationer på ytterligare avmattning av jobbskapandet inom den privata sektorn och begränsad tillväxt till stor del koncentrerad till hälso- och sjukvårdssektorn. Trots detta minskade arbetslösheten till 4,3 % i januari, medan tillväxten i löner utanför jordbruket var starkare än väntat.

På inflationsfronten har konsumtionsindexet – Feds föredragna mått – legat kvar nära 3 %. En rapport som släpptes förra veckan visade dock att konsumentprisindexet, exklusive livsmedel och energi, sjönk till sin lägsta nivå på nästan fem år.

Terminshandlare ser för närvarande juni som den mest sannolika tidpunkten för nästa räntesänkning, med möjlighet till ytterligare en sänkning i september eller oktober, enligt CME Groups FedWatch-verktyg.

Den första oljelicensrundan i Libyen sedan den avlidne ledaren Muammar Gaddafi störtades 2011 markerade en anmärkningsvärd återkomst – eller expansion – för stora västerländska oljebolag, vilket sågs som en betydande framgång för Tripoli. Som en del av National Oil Corporations plan att öka produktionen till två miljoner fat per dag år 2028 tillkännagav Libyen förra året erbjudandet av 22 onshore- och offshore-block i sin första budrunda.

Bland de mest framstående vinnarna var det amerikanska företaget Chevron, som tilldelades område 106 i den oljerika Sirte-bäckenet, vilket markerade deras återkomst till landet efter 16 års frånvaro. Andra stora västerländska företag säkrade också nya koncessioner, inklusive Italiens ENI, Spaniens Repsol, Ungerns MOL Group, förutom QatarEnergy. Den viktigaste frågan kvarstår dock: signalerar detta början på ett nytt kapitel för Libyen, eller är det bara ett flyktigt ögonblick av optimism?

Det som ger näring åt optimismen är inte bara antalet västerländska företag som expanderar sin närvaro i Libyen, utan även karaktären hos dessa företag. Olje- och gassektorn har en unik position i den globala handeln, eftersom företag som är verksamma utomlands ofta beviljas betydande operativ autonomi – juridiskt sett något jämförbart med ambassader, som behandlas som suveränt territorium var de än är belägna.

Enligt internationell rätt får utländska olje- och gasbolag utplacera lämplig säkerhetspersonal och infrastruktur för att skydda sina investeringar, förutsatt att värdlandets regering godkänner det – vilket vanligtvis beviljas. Som ett resultat kan en gradvis expansion av stora oljebolags närvaro vara ett av de mest effektiva verktygen för att bygga politiskt inflytande i en utländsk stat.

Brittiska Ostindiska kompaniet citeras ofta som ett tidigt och framträdande exempel på denna modell. Grundat år 1600 utökade det brittiska inflytandet över stora delar av Asien under nästan 300 år, inklusive Indien och Hongkong, understödt vid ett tillfälle av en brittisk säkerhetsstyrka på cirka 260 000 man. Dess expansion självfinansierades genom kommersiella vinster – en modell som vissa västmakter har försökt kopiera i moderna former på andra håll.

Under senare år har stora västerländska olje- och gasbolag lett USA:s och Europas ansträngningar att återuppbygga sitt inflytande i Mellanöstern, särskilt efter att USA ensidigt drog sig ur Irans kärnkraftsavtal (den gemensamma övergripande handlingsplanen) 2018. Detta tillbakadragande skapade utrymme för Kina och Ryssland att utöka sin närvaro genom Iran och över det som ofta kallas "shiitiska halvmånen", som omfattar Irak, Syrien och Libanon, och sträcker sig mot tidigare västerländska allierade som Saudiarabien och Förenade Arabemiraten.

Under president Donald Trumps andra mandatperiod intensifierades trycket på Iran, vilket indirekt riktade sig mot både Kina och Ryssland. En annan faktor har varit Europas förlust av ryska olje- och gasleveranser efter Rysslands invasion av Ukraina 2022, vilket förstärkte behovet av nya prospekterings- och utvecklingsmöjligheter i Mellanöstern.

Ledande inom detta arbete är företag som Chevron, ConocoPhillips och ExxonMobil från USA; BP och Shell från Storbritannien; TotalEnergies från Frankrike; ENI från Italien; och Repsol från Spanien. QatarEnergys deltagande i ett konsortium med ENI i Libyen belyser landets potentiella roll som en viktig leverantör av flytande naturgas till Europa under tiden efter kriget i Ukraina, särskilt med tanke på dess utnämning till en viktig icke-NATO-allierad.

Trots den pågående civila konflikten sedan 2011 har Libyen fortfarande en betydande olje- och gaspotential. Före Gaddafis fall låg produktionen på cirka 1,65 miljoner fat per dag av högkvalitativ lätt råolja, eftertraktad på marknaderna i Medelhavet och nordvästra Europa. Landet har också Afrikas största bevisade oljereserver, uppskattade till cirka 48 miljarder fat.

Innan Gaddafi avsattes hade produktionen ökat jämfört med cirka 1,4 miljoner fat per dag år 2000, men fortfarande under toppen från slutet av 1960-talet över 3 miljoner fat per dag. Vid den tidpunkten planerade National Oil Corporation att implementera förbättrade oljeutvinningstekniker för att öka produktionen från mogna fält, med förväntningar om att öka kapaciteten med cirka 775 000 fat per dag.

Under inbördeskrigets höjdpunkt kollapsade produktionen till cirka 20 000 fat per dag. Även om produktionen sedan dess har återhämtat sig till ungefär 1,3 miljoner fat per dag – den högsta nivån sedan mitten av 2013 – har politiskt motiverade nedstängningar ibland pressat ner produktionen till strax över 500 000 fat per dag.

Libyen planerar också att utöka naturgasproduktionen för att bli en betydande leverantör till Europa i början av 2030-talet, med målet att producera cirka en miljard standardkubikfot per dag och påbörja skiffergasborrning under andra halvåret i år.

Vissa bedömare menar att den växande närvaron av stora västerländska företag i Libyen, med tiden, skulle kunna bidra till att uppmuntra en bredare fredsprocess, särskilt eftersom den drar till sig större politisk uppmärksamhet från Washington, London, Paris och Bryssel. Den grundläggande orsaken till upprepade oljenedstängningar sedan 2020 är dock fortfarande olöst.

Fältmarskalk Khalifa Haftar, befälhavare för den libyska nationalarmén, kopplade eldupphöravtalet från den 18 september 2020 med den FN-erkända nationella samlingsregeringen till en långsiktig lösning på fördelningen av oljeintäkterna. Han föreslog att en gemensam teknisk kommitté skulle bildas för att övervaka oljeintäkterna, säkerställa rättvis resursfördelning, övervaka genomförandet av avtalet och utarbeta en enhetlig budget som tillgodoser alla parters behov, med Libyens centralbank skyldig att verkställa godkända betalningar utan dröjsmål.

Inget av dessa arrangemang har dock genomförts, och inga seriösa förhandlingar pågår för närvarande för att lösa dem. Även om utökade västerländska ekonomiska intressen så småningom kan stödja sådana reformer, kommer Libyens långsiktiga stabilitet att förbli osäker om inte de underliggande politiska och finansiella tvisterna i grunden åtgärdas.