Den japanska yenen föll i den asiatiska handeln på måndagen mot en korg av större och mindre valutor och fortsatte sina förluster för tredje dagen i rad mot den amerikanska dollarn, mitt i förnyade köpoperationer av den amerikanska valutan som den bästa alternativa investeringen, särskilt efter att fredssamtalen mellan USA och Iran i Pakistan kollapsade.

Med eskaleringen av amerikanska hot om att införa en sjöblockad av Hormuzsundet och iranska hamnar steg de globala oljepriserna med mer än 10 %, en utveckling som återigen väcker oro för en accelererande global inflation och ökar trycket på centralbanker att ta steg närmare att höja räntorna inom kort.

Prisöversikt

- Japansk yenkurs idag: Dollarn steg mot yenen med nästan 0,4 % till (159,85¥), från fredagens stängningskurs på (159,24¥), och noterade en lägsta nivå under dagens handel på (159,50¥).

- Yenen avslutade fredagens handel med en minskning på 0,2 % mot dollarn, vilket var den andra dagliga nedgången i rad.

- Förra veckan ökade yenen med 0,2 % mot dollarn, vilket är den andra raka veckans uppgång, tack vare avtalet mellan USA och Iran om ett två veckor långt vapenvila, vilket inkluderade att öppna Hormuzsundet för global navigering.

Den amerikanska dollarn

Dollarindexet steg på måndagen i början av veckans handel med 0,5 %, vilket inledde en bred återhämtning från de lägsta nivåerna på en månad, vilket återspeglar uppgången i den amerikanska valutans nivåer mot en korg av globala valutor.

Förutom att köpa upp verksamheter från låga nivåer steg nivåerna i den amerikanska dollarn på grund av rädsla för förnyat krig i Mellanöstern efter att fredssamtalen mellan USA och Iran i Pakistan kollapsade.

Saul Kavonic, analytiker på MST Marquee, sa: Marknaden har nu i stort sett återgått till sin status före vapenvilan.

Uppdateringar om kriget i Iran

– Samtalen mellan USA och Iran i Islamabad slutade i ett dödläge.

- Washingtons insisterande på en fullständig nedmontering av det som återstår av urananrikningsanläggningarna i Iran.

– Teherans krav på ett omedelbart hävande av alla ekonomiska sanktioner innan vapenvilan förlängs.

– Trump säger att USA kommer att införa en blockad av Hormuzsundet efter att fredssamtalen med Iran misslyckats.

Trump beordrade den amerikanska flottan att införa en blockad av Hormuzsundet med början klockan 10:00 amerikansk östkusttid på måndagen.

– Trump tror att Iran kommer att fortsätta dialogen; Teheran strävar efter ett "balanserat och rättvist avtal".

– Iran varnar för en hård reaktion på blockaden och anklagar USA för att vara omedgörliga i förhandlingarna.

– Wall Street Journal rapporterade att Trump och hans rådgivare överväger att inleda begränsade attacker mot Iran.

Globala oljepriser

Oljepriserna steg med mer än 10 % på måndagen, efter att de amerikansk-iranska samtalen misslyckades med att nå en överenskommelse, vilket lämnade den bräckliga vapenvilan i ovisshet och fortsatte att strypa energiexporten från Mellanöstern.

Utan tvekan förnyar de stigande globala oljepriserna oron för en accelererande inflation, vilket kan få globala centralbanker att höja räntorna på kort sikt, i ett kraftigt skifte från förväntningarna före kriget om att sänka eller fixera räntorna under en lång period.

Japanska räntor

- Prissättningen av sannolikheten för att Bank of Japan höjer räntorna med en kvarts procentenhet vid aprilmötet ligger för närvarande stabilt runt 10 %.

- För att kunna omvärdera dessa sannolikheter väntar investerare på att mer data om inflations-, arbetslöshets- och lönenivåerna i Japan ska släppas.

Sojabönspriserna steg under fredagens middagshandel och noterade vinster mellan 7 och 13 cent, främst stöttade av en ökning av sojamjöl och tekniska inköp. Det nationella genomsnittliga kontantpriset för sojabönor steg också med cirka 13 cent till 11,10 dollar och en kvarts dollar.

Terminskontrakt för sojabönsmjöl steg kraftigt mellan 12 och 15 dollar under mitten av handelssessionen, medan kontrakt för sojabönsolja minskade med cirka 50 till 53 poäng.

Det amerikanska jordbruksdepartementet tillkännagav i morse ett privat exportavtal för att sälja 100 000 ton sojamjöl till Italien.

Exportförsäljningsdata som släpptes på torsdagen visade att de totala exportåtagandena nådde 37,905 miljoner ton, en minskning med 18 % jämfört med samma period förra året. Denna nivå motsvarar cirka 90 % av USDA:s nya uppskattningar, vilket är lägre än den vanliga genomsnittliga takten på 95 %.

De faktiska leveranserna uppgick till 30,52 miljoner ton, vilket motsvarar 73 % av departementets uppskattningar, vilket också är lägre än det vanliga genomsnittet på 84 %.

I den månatliga rapporten om utbud och efterfrågan på jordbruket (WASDE) avslöjade USDA vissa justeringar i efterfrågeprognoserna, då krossningsvolymen ökade med 35 miljoner bushels, medan exporten minskade med samma belopp, vilket bibehöll de totala slutlagren oförändrade på 350 miljoner bushels.

Det förväntade genomsnittliga kontantpriset höjdes också med 10 cent till 10,30 dollar.

När det gäller terminskontrakten för maj 2026 noterades sojabönspriserna till 11,78 dollar och en kvarts, en ökning med 13 cent.

En vanlig uppfattning inom energisektorn kvarstår att amerikanska raffinaderier "inte kan" bearbeta den lätta, lågsvavliga råoljan som är resultatet av skifferoljeboomen. Detta påstående dyker ofta upp när bensinpriserna stiger eller det talas om att USA återvänder till energioberoendet. Argumentet bygger på det faktum att USA producerar rekordmängder olja, men fortsätter att importera råolja eftersom dess raffinaderier främst byggdes för att bearbeta tyngre typer av importerad olja.

Denna berättelse verkar övertygande vid första anblicken, men den är i stort sett felaktig.

Amerikanska raffinaderier kan faktiskt bearbeta skifferolja och gör det dagligen. Problemet är inte den tekniska kapaciteten, utan snarare ekonomiska överväganden. Att förstå denna skillnad är oerhört viktigt, eftersom det förklarar varför USA samtidigt exporterar stora mängder råolja samtidigt som de fortsätter att importera den, och varför detta system fungerar mycket mer effektivt än det verkar vid första anblicken.

En stor satsning på tungolja

Rötterna till denna förvirring går tillbaka årtionden. Från 1980-talet till början av 2000-talet investerade raffinaderiföretagen massivt baserat på en tydlig marknadstrend vid den tiden: att högkvalitativ, lättraffinerad olja gradvis minskade. Man förväntade sig att framtida tillgångar skulle vara tyngre, vilket innebär att de skulle innehålla längre och mer komplexa kolvätemolekyler, förutom att de skulle innehålla mer svavel.

Som svar spenderade raffinaderiföretag tiotals miljarder dollar på att uppgradera sina anläggningar genom att installera koksningsenheter, hydrokrackningsenheter och avsvavlingsenheter – utrustning utformad för att bearbeta tung olja med hög svavelhalt som är svår att omvandla till färdiga produkter.

Dessa investeringar gjorde de amerikanska raffinaderierna längs Gulfkusten till de mest sofistikerade i världen. De blev kapabla att köpa lågprissatt tungolja från länder som Kanada, Mexiko och Venezuela och sedan omvandla den till högvärdiga produkter som bensin och diesel. Detta gav amerikanska raffinaderier en hållbar konkurrensfördel som inom branschen kallas "komplexitetspremien".

Skifferoljeboomen förändrade ekvationen

Men skifferoljerevolutionen vände helt på ekvationen.

Istället för brist på lättolja översvämmades USA plötsligt av den. Skifferolja som utvinns från regioner som Permbäckenet kännetecknas av att vara lätt och svavelfattig, vilket gör den lättare att raffinera.

Vid första anblicken verkar detta idealiskt, men det skapar en sorts obalans för mycket komplexa raffinaderier. Dessa anläggningar utformades främst för att uppnå maximalt värde från tungolja, och när de bearbetar stora mängder lättolja börjar de förlora denna fördel.

Varför minskar driften av skifferolja effektiviteten?

När ett raffinaderi som är utformat för att bearbeta tungolja använder en stor andel lätt skifferolja uppstår två huvudproblem.

För det första blir sofistikerade processenheter som koksningsenheter och hydrokrackningsenheter underutnyttjade. Dessa tillgångar, som kostar miljarder dollar, var utformade för att bryta ner tunga molekyler, medan lättolja inte innehåller tillräckligt med dessa molekyler för att hålla utrustningen i drift med hög effektivitet.

För det andra kan det uppstå operativa flaskhalsar inom raffinaderiet. Lättolja producerar en större volym lätta produkter, vilket kan sätta press på andra delar av raffinaderiet och tvinga raffinaderiet att minska sin totala kapacitet.

Således förblir raffinaderiet kapabelt att fungera, men det drivs med mindre effektivitet och svagare lönsamhet.

Ekonomi, inte teknisk kapacitet

Skillnaden mellan "kapacitet" och "genomförbarhet" är här av största vikt.

Amerikanska raffinaderier är fullt kapabla att bearbeta skifferolja. Totalt beroende av lättolja skulle dock leda till minskade vinstmarginaler på grund av att högvärdig utrustning står stilla, och det skulle också leda till lägre effektivitet och produktion.

Därför förlitar sig raffinaderierna praktiskt taget på en blandning av råolja. De blandar lokalt producerad lättolja med importerad tungolja för att uppnå maximal produktion och lönsamhet.

Samtidigt exporteras överskott av amerikansk skifferolja till raffinaderier i Europa och Asien som är mer lämpade för att bearbeta den effektivt. Många raffinaderier runt om i världen investerade inte enorma summor för att uppgradera sin kapacitet att bearbeta tung, svavelhaltig olja, och därför är amerikansk skifferolja ett lämpligt alternativ för dem trots dess högre kostnad.

På så sätt fungerar systemet precis som det ska.

Varför kan ett exportförbud vara ett misstag?

Uppmaningar att begränsa eller förbjuda export av råolja härrör ofta från tron att det kommer att leda till lägre bensinpriser.

Men verkligheten kan vara den motsatta. Om amerikanska raffinaderier tvingas förlita sig mer på lätt skifferolja kommer deras effektivitet att minska och bränsletillgångarna kan krympa, vilket i slutändan leder till högre kostnader.

Dessutom är den globala oljemarknaden djupt sammankopplad, och alla försök att artificiellt begränsa den leder ofta till oväntade resultat.

Det som kan verka som en motsägelse – att importera och exportera råolja samtidigt – är i själva verket ett tecken på att optimera effektiviteten. Olika typer av olja flödar till de raffinaderier som är bäst kapabla att bearbeta dem, vilket uppnår maximalt möjliga värde för hela systemet.

Skillnaden mellan myt och verklighet

Tanken att amerikanska raffinaderier "inte kan" bearbeta skifferolja är en myt som har levt kvar eftersom den låter logisk. Men den förväxlar faktiskt teknisk kapacitet med ekonomisk verklighet.

Amerikanska raffinaderier kan bearbeta skifferolja, och de gör det redan. Men de uppnår helt enkelt färre vinster när de är helt beroende av den.

Inom raffineringsindustrin, liksom i all annan affärsverksamhet, är frågan inte alltid om det kan göras, utan om det är ekonomiskt logiskt att göra det.

S&P 500 och Nasdaq Composite steg något på fredagen, med stöd av vinster i teknikaktier, efter att inflationsdata för mars månad kom i linje med förväntningarna, trots fortsatt press till följd av konflikten i Mellanöstern, medan investerare utvärderar den spända vapenvilan mellan USA och Iran.

Data visade att konsumentpriserna i USA noterade sin största ökning på nästan fyra år under mars månad, med stigande oljepriser på grund av kriget och det fortsatta genomslaget av tullar på priserna.

Enligt uppgifter som sammanställts av London Stock Exchange Group höll dock handlarna fast vid sina förväntningar om att Federal Reserve kommer att hålla lånekostnaderna oförändrade i år, och backade från sina tidigare förväntningar som indikerade två räntesänkningar under året före konfliktens utbrott.

Brett Kenwell, amerikansk investeringsanalytiker på eToro, sa att det tydliga budskapet när man tittar på inflationsdata tillsammans med indexet för personliga konsumtionsutgifter (PCE) som släpptes på torsdagen är att inflationen förblir envis, även med ett optimistiskt antagande om att stigande energipriser kommer att vara en tillfällig påtryckningsfaktor snarare än en permanent prisförändring.

Han tillade att detta kan få beslutsfattare att vänta innan de fattar några beslut, såvida inte en tydligare försämring uppstår på arbetsmarknaden eller i ekonomin i stort.

I samma sammanhang berättade Mary Daly för Reuters på torsdagen att oljeprischocken till följd av kriget med Iran kan förlänga den tid som krävs för att återföra inflationen till centralbankens mål på 2 %.

Klockan 10:15 amerikansk östkusttid hade Dow Jones Industrial Average fallit med 109,60 poäng eller 0,23 % till 48 076,20 poäng, medan S&P 500-indexet steg med 10,56 poäng eller 0,15 % till 6 835,22 poäng, och Nasdaq Composite-indexet klättrade med 123,70 poäng eller 0,54 % till 22 946,11 poäng.

IT-sektorn i S&P 500-indexet var den största stödjaren av uppgångarna, då den steg med cirka 0,8 %, ledd av företag som tillverkar elektroniska chip. Nvidia-aktien steg med 1,8 %, medan Broadcom-aktien ökade med 4,4 %. Philadelphia SE Semiconductor Index noterade också ett nytt rekord på 8 926,08 poäng.

Men svagheten i finanssektorns aktier begränsade jämförelseindexets vinster, då sektorn minskade med cirka 0,8 %, påverkad av nedgången i Goldman Sachs- och Travelers-aktier, vilket också satte press på Dow Jones-indexet.

De viktigaste indexen på Wall Street är dock på väg att nå veckovisa vinster, då S&P 500 och Dow Jones Industrial Average är på väg att registrera sin största veckovisa uppgång sedan november respektive juni.

Marknadsstämningen under veckan stöddes av den två veckor långa vapenvilan mellan Washington och Teheran, utöver uttalanden från Israels premiärminister Benjamin Netanyahu om att han strävar efter att föra direkta samtal med Beirut.

Emellertid uppstod vissa sprickor i vapenvilan som medlades av Pakistan, då båda parter utbytte anklagelser om att ha brutit mot vapenvilan före den första samtalsrundan som är planerad till lördag.

Jeff Buchbinder, chefsstrateg för aktier på LPL Financial, sa att marknaden har blivit starkt beroende av nyhetsrubriker och noterade att så länge vapenvilan fortsätter och investerare ser en väg mot en viss grad av stabilitet i Mellanöstern, kommer de att kunna övervinna oroligheterna.

I separata uppgifter visade en preliminär avläsning att konsumentförtroendeindexet från University of Michigan nådde 47,6 poäng i april, vilket är lägre än förväntningarna som uppgick till 52 poäng enligt en undersökning bland ekonomer som genomförts av Reuters.

I företagsnyheter steg de USA-noterade aktierna i Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, världens största kontraktschiptillverkare, med 2,7 % efter att intäkterna för första kvartalet översteg marknadens förväntningar.

CoreWeave-aktien steg också med 6,8 % efter att ha tillkännagivit ett flerårigt avtal med Anthropic, utöver att prissätta sitt konvertibla obligationserbjudande till en premie.

Andelen aktier som steg var 1,22 jämfört med andelen aktier som gick ner på New York-börsen och 1,07 på Nasdaq.

S&P 500-indexet noterade 17 nya 52-veckorstoppar mot 18 nya bottennoteringar, medan Nasdaq Composite-indexet noterade 84 nya toppnoteringar och 70 nya bottennoteringar.