Nickelpriserna föll under torsdagens handel mot bakgrund av en starkare amerikansk dollar mot de flesta större valutor, samt en ökning av det globala utbudet av industrimetallen.

Medan baspriserna förblir stabila för tillfället fortsätter nickelpriset totalt sett att visa svaghet, vilket håller pristilläggen för rostfritt stål begränsade. Även om priserna har rört sig i sidled de senaste månaderna pekar den bredare fleråriga trenden fortfarande på nedåt.

Samtidigt är nickellagren fortfarande exceptionellt höga. Indonesien har bibehållit en robust produktion, där nickel överträffade kol som landets största exportvara år 2025. Den inhemska efterfrågan där har dock redan nått sin topp, vilket tvingat vissa smältverk att tillfälligt stoppa verksamheten på grund av låga priser.

Även om en eventuell nedgång i det indonesiska utbudet skulle kunna ge visst stöd, kvarstår det betydande globala överskottet intakt. Det innebär att smältverken skulle behöva minska produktionen under en längre period innan priserna ser någon betydande förbättring.

Nickellagren på London Metal Exchange har ökat med cirka 40 000 ton sedan årets början och nått 195 000 ton, vilket är en följd av stark raffineringskapacitet från kinesiska företag som är verksamma i Indonesien. Trots försök att begränsa utbudet är den övergripande marknadsstämningen fortsatt försiktig, och en eventuell återhämtning är beroende av en betydande återhämtning i slutanvändarnas efterfrågan.

Indonesiens nickelmarknad står inför fortsatt överskott

Indonesiens nickelsektor fortsätter att vara under press, eftersom regeringsbestämda produktionskvoter har överstigit den faktiska efterfrågan, vilket förstärker utbudsöverskottet. Priserna på nickelmalm som används inom pyrometallurgi har fallit, medan malm som används inom hydrometallurgi har legat stabilt. Priserna på högkvalitativt nickeltackjärn förblev också stabila, men smältverkens vinstmarginaler förblev låga. Beslutsfattare överväger interventioner, men ett rikligt utbud och en svag efterfrågan kommer sannolikt att begränsa eventuella prisuppgångar på kort sikt.

Den kinesiska nickelmarknaden står sig trots överskott

I Kina visade marknaderna för nickel och rostfritt stål en viss motståndskraft, även om den totala efterfrågan förblev svag och utbudet rikligt. Regeringens ansträngningar att begränsa överskottskapaciteten i industrin, tillsammans med förväntade säsongsförändringar inom gruvdriften i Filippinerna, kan påverka utbuds- och prisutvecklingen under de kommande månaderna.

Syn

Marknaderna följer noga den amerikanska räntepolitiken, kinesiska stimulansåtgärder och säsongsbetonade förändringar i det indonesiska utbudet som potentiella katalysatorer för nickelpriserna framöver.

Samtidigt steg US-dollarindexet med 0,3 % till 98,5 poäng klockan 15:07 GMT och nådde en intradagshögsta på 98,5 och en lägsta på 98,1.

I spothandeln sjönk nickelkontrakten med 0,3 % till 14 800 dollar per ton per 15:18 GMT.

Bitcoin fortsatte att handlas över nivån på 113 600 dollar medan handlare väntade på Federal Reserve-ordföranden Jerome Powells tal vid Jackson Hole Economic Symposium på fredagen, en händelse som kan sätta marknadens kurs inför hösten.

Världens största kryptovaluta sett till marknadsvärde steg med cirka 1 % på torsdagen och återhämtade sig efter en två dagar lång nedgång tidigare i veckan. Bitcoin ligger dock fortfarande långt under rekordnivån på över 124 000 dollar som sattes den 14 augusti.

Ethereum (ETH-USD), den näst största kryptovalutan, redovisade också vinster på nästan 3 %. Solana (SOL-USD) och Dogecoin (DOGE-GBP) ledde uppgången bland de stora tokensen, med en ökning på 4 %, medan Ripple (XRP-USD) och Tron (TRX-USD) rörde sig mer försiktigt och steg med 1,1 % respektive 1,5 %.

Investerare kommer att utvärdera Powells tal vid Jackson Hole som en potentiell marknadsrörande händelse. Det årliga symposiet, som anordnas av Federal Reserve Bank of Kansas City i Wyoming, samlar centralbankirer, beslutsfattare och ekonomer för att diskutera de långsiktiga utmaningarna som den globala ekonomin står inför.

Marknaderna reagerar ofta skarpt på varje ord som Fed-ordföranden säger vid detta evenemang, eftersom varje signal om en mer hökaktig eller duvaktig hållning kan påverka valutor, obligationer, aktier och kryptovalutor.

För Bitcoin kan ett hökaktigt budskap som understryker inflationsrisker sätta press på risktillgångar, vilket potentiellt kan dra tillbaka token mot 110 000 dollar. En mer duvaktig ton kan återuppliva hoppet om en räntesänkning i september, vilket ger stöd för digitala tillgångar.

Även om orsakssambandet inte alltid är direkt, har tidigare tal vid Jackson Hole som överraskat marknaderna följts av skarpa rörelser inom olika tillgångsslag, vilket gjort årets sammankomst till en noggrann följning bland kryptohandlare.

Förväntningar om två räntesänkningar före årsskiftet

Räntehandlare prisar nu in två räntesänkningar från Federal Reserve i slutet av 2025, där CME:s FedWatch-verktyg signalerar en sänkning med 25 punkter i september följt av ytterligare en i december.

På den positiva sidan kvarstår optimismen om att penningpolitiska lättnader så småningom kommer att inledas, medan den starka efterfrågan på spot-Bitcoin-börshandlade fonder (ETF:er) fortsätter att locka institutionella inflöden.

På den negativa sidan kan den fortsatta makroosäkerheten och en stark amerikansk dollar inför Powells uttalanden utlösa ytterligare en våg av likvidationer om Bitcoin faller under 110 000 dollar.

Utvecklingen inom tillgångstokenisering

Utöver den kortsiktiga handelsdynamiken följer den digitala tillgångssektorn noga en viktig utveckling inom "tillgångstokenisering". SkyBridge Capital, grundat av Anthony Scaramucci, tillkännagav planer på att tokenisera två av sina hedgefonder – Digital Macro Master Fund Ltd och Legion Strategies Ltd – i ett drag som skulle kunna göra investeringsprodukter som en gång var reserverade för eliten tillgängliga för en bredare publik.

Begreppet tokenisering hänvisar till processen att omvandla äganderätt till tillgångar – allt från fastigheter och råvaror till aktier och fonder – till digitala tokens registrerade på blockkedjan. Detta gör tillgångar mer likvida, lättare att dela och potentiellt tillgängliga för ett bredare spektrum av investerare.

Ben Elvidge, chef för kommersiella applikationer på Trilitech och produktchef på Uranium.io, sa: ”SkyBridges drag att tokenisera hedgefonder värda 300 miljoner dollar representerar en milstolpe i tokeniseringens utveckling. Att paketera komplexa strategier med flera tillgångar till instrument på kedjan gör dessa exklusiva fonder mer likvida och tillgängliga.”

Elvidge tillade att institutionellt intresse för tokenisering accelererar. Forskning från Trilitech visar att 90 % av institutionerna nu är bekanta med konceptet, och cirka 80 % antingen handlar eller planerar att handla med tokeniserade tillgångar i den verkliga världen. Särskilt amerikanska företag visar stark efterfrågan, där 72 % utforskar potentialen för tokeniserade råvaror.

Oljepriserna steg med 1 % på torsdagen, med stöd av tecken på stark efterfrågan i USA, medan osäkerheten kring försöken att avsluta kriget i Ukraina gav ytterligare stöd till marknaden.

Brent-terminer steg med 64 cent, eller nästan 1 %, till 67,48 dollar per fat vid 10:12 GMT, nära en tvåveckors högstanivå. Amerikanska West Texas Intermediate (WTI)-terminer steg också med 65 cent, eller 1 %, till 63,36 dollar per fat. Båda kontrakten hade stigit med mer än 1 % under föregående handelsdag.

Ryssland sade på onsdagen att försöken att lösa säkerhetsproblem kopplade till kriget i Ukraina utan Moskvas deltagande representerar en "återvändsgränd".

Den oberoende analytikern Gaurav Sharma sade: ”Om Vita huset lyckas stoppa fientligheterna i Ukraina och Ryssland gradvis återvänder till den internationella scenen, skulle det vara en negativ faktor för oljan. Men för närvarande är nivån på 65 dollar per fat fortfarande ett golv för Brent-priserna att hålla koll på.”

Samtidigt tillkännagav USA:s president Donald Trump ytterligare 25 % tull på indiska varor från och med den 27 augusti, med hänvisning till Indiens inköp av rysk råolja, som står för cirka 35 % av landets totala oljeimport. Ryska tjänstemän i New Delhi sade på onsdagen att Moskva förväntade sig att fortsätta förse Indien med olja trots USA:s varningar.

Med osäkerheten kring framstegen mot att avsluta kriget i Ukraina återuppstod utsikterna till hårdare sanktioner mot Ryssland, vilket förstärkte den positiva stämningen bland handlare, enligt Thomas Varga, analytiker på PVM Oil Associates.

Samtidigt visade data från US Energy Information Administration på onsdagen att råoljelagren minskade med 6 miljoner fat förra veckan till 420,7 miljoner fat, jämfört med förväntningarna i en Reuters-undersökning om en minskning med 1,8 miljoner fat.

Ashley Kelty från Panmure Liberum noterade att den kraftiga nedgången i lagren indikerade en starkare efterfrågan, men stigande råoljenivåer vid Cushing-hubben tydde på att den faktiska efterfrågan kan vara svagare, där den större än väntade efterfrågan delvis drivs av högre raffinaderikunder och ökad export.

Den amerikanska dollarn föll på torsdagen medan investerare väntade på penningpolitiska signaler från Federal Reserves Jackson Hole-symposium, medan oron kring centralbankernas oberoende återuppstod efter den senaste attacken från president Donald Trump.

Euron och pundet stabiliserades på 1,1652 dollar respektive 1,3451 dollar, medan yenen och schweiziska francen redovisade mindre förluster.

Oddsen för en räntesänkning från Fed nästa månad minskade något till 82 %, vilket ger begränsat stöd för dollarn. Fokus låg kvar på huruvida ordförande Jerome Powell skulle motverka marknadens förväntningar om en räntesänkning i september i sitt tal på fredagen.

Kenneth Broux, chef för företagsvaluta- och ränteanalys på Société Générale, sa: ”Riskerna är snedvridna. Eftersom marknaden redan har prisat in en sänkning återgår faran till ett 50-50-scenario.” Han noterade att detta skulle kunna utlösa försäljning av kortfristiga statsobligationer och driva upp dollarn.

Samtidigt väckte Trumps uppmaning till att Fed-chefen Lisa Cook skulle avgå – baserat på anklagelser från en politisk allierad – investerarnas oro över hans försök att påverka centralbanken. Trump har upprepade gånger kritiserat Powell för att vara "för långsam" med att sänka räntorna och uppmanat till hans avgång, samtidigt som han medgett att Feds unika juridiska struktur förhindrar att styrelseledamöter avskedas på grund av politiska tvister.

Prashant Newnaha, senior räntestrateg för APAC på TD Securities, sa: ”Denna utveckling kan väcka frågor om Feds tillsyns- och regleringsfunktioner, men de har nästan ingen omedelbar inverkan på penningpolitiken.” Han tillade att detta förklarade den relativt lugna valutareaktionen, då dollarn initialt sjönk innan den minskade förlusterna och rörde sig högre.

Investerare förväntar sig att Trump kommer att ersätta Powell, vars mandatperiod slutar i maj, med en mer duvaktig kandidat. Tidigare denna månad meddelade Trump att han skulle nominera ordföranden för Council of Economic Advisers, Steven Miran, för att fylla en ledig plats i Fed efter Adriana Kuglers överraskande avgång.

Dollarindexet steg med 0,1 % till 98,337, vilket motsvarar en veckovis uppgång på 0,4 %. Avkastningen på 10-åriga statsobligationer steg till 4,30 %, medan 2-åriga avkastningen, som är mer känslig för penningpolitiken, steg något till 3,756 %.

Vissa analytiker varnade för att marknaderna kan bli besvikna över Powells tal på fredagen, och lyfte fram den kvarstående osäkerheten kring inflationseffekten av Trumps tullar.

På andra håll steg den norska kronan med 0,4 % mot dollarn och 0,5 % mot euron efter en starkare än väntad BNP-tillväxt exklusive olja under andra kvartalet, samtidigt som data för första kvartalet reviderades uppåt.

I Kina steg investerarnas satsningar på yuanen till sin högsta nivå sedan mitten av maj, drivna av stigande ekonomisk oro, enligt en Reuters-undersökning som publicerades på torsdagen.

På kryptomarknaderna sjönk Bitcoin med 0,6 % till 113 741 dollar, medan Ether sjönk med 1,6 % till 4 285,89 dollar.